報告摘要:
滬膠在本周發(fā)生了大起大落，背后的故事主要圍繞兩條主線展開。其中一條是來自于需求的變化：西歐的汽車銷量表現(xiàn)不盡如人意，策動了膠價在周初的下跌。但隨后兩個消息扭轉(zhuǎn)了滬膠的頹勢：李克強在7月9日的講話表示要繼續(xù)穩(wěn)增長，伯南克表示要繼續(xù)保持低利率，即便失業(yè)率降至6.5%。這兩條新聞與過去市場的預(yù)期有細微差別，這種差別甚至扭轉(zhuǎn)了膠價的疲態(tài)，在周四甚至被拉至漲停。但膠價很顯然在18000元/噸遇到了強阻力。周中最高也未對此線形成有效突破。 我們在周五的判斷對于反彈預(yù)期過高。對于政策預(yù)期的變化，我們認為需要等待市場的進一步觀察。樓繼偉的講話可能印證了市場對于中國政府容忍經(jīng)濟增長下滑的預(yù)期。而伯南克的講話也只是牽扯到利率，并沒有否定退出QE的預(yù)期。因此我們認為這兩個反彈可能不會持續(xù)太久。我們認為在現(xiàn)今的局勢下，在高位沽空是一個更妥當?shù)牟呗浴τ?401合約而言，18000-18500元/噸區(qū)間的空頭入場仍然是可以考慮的策略。
