摘要
在我們的月度報告中，我們曾經(jīng)對于今年前5個月的定調(diào)分別是“靜待春風(fēng)”、“轉(zhuǎn)折已現(xiàn)”、“勢如破竹”、“春寒料峭”以及“風(fēng)險與機(jī)遇并存”。時值6月，在2013年的年中時點(diǎn)我們回望膠價過去幾年的走勢，則不得不感慨膠價滄海桑田的變換。時過境遷，滬膠牛市已矣，取而代之的是漫漫熊途，尚不知底在何方。但可以明確的是，往昔的奢華已經(jīng)盡去，泡沫已然破滅，膠價正處于價值回歸的過程中。
展望下半年的膠市，產(chǎn)膠國政策的乏力，市場對其已然不抱太大信心；而國內(nèi)當(dāng)前的高庫存在進(jìn)入下半年的產(chǎn)膠旺季后恐怕壓力將會有增無減。另外，緣于2005-2006年間產(chǎn)膠國的擴(kuò)種，今年全球天膠產(chǎn)量將會經(jīng)歷新一輪產(chǎn)能釋放，供應(yīng)量較去年應(yīng)有大幅增加；而從需求端來看，下半年國內(nèi)重卡市場應(yīng)該會轉(zhuǎn)入淡季，對天膠的消費(fèi)需求將會降低，而國外市場上也許唯有美國市場的表現(xiàn)仍然值得期待，日歐車市則很有可能延續(xù)上半年的頹勢。另外隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美元仍有可能保持升值趨勢，從而亦對膠價造成壓制。鑒于此，我們認(rèn)為從中長線來看，滬膠的熊市格局仍將延續(xù)，膠價積重難漲，預(yù)計下半年大致運(yùn)行區(qū)間在16000-24000 點(diǎn)，而核心運(yùn)行區(qū)間在18000-22000點(diǎn)區(qū)間。
