就在全球貨幣戰(zhàn)爭硝煙四起，央行紛紛忙于降息之際，作為拉丁美洲最大的經(jīng)濟(jì)體，巴西卻宣布加息50個基點(diǎn)，以期緩解其國內(nèi)居高不下的通脹水平，而這也是本年度巴西央行的第二次加息。

意外加快加息步伐

據(jù)彭博社報道，周三，巴西央行宣布，經(jīng)央行委員會一致投票決定，將基準(zhǔn)利率提高50個基點(diǎn)至8%，而這也超過了此前大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的25個基點(diǎn)的加息幅度。

巴西央行在一條簡短的聲明中指出，此舉是為了降低通脹壓力，并保證明年通脹率下降趨勢得以繼續(xù)。同一天，巴西的官方數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，巴西GDP增長同比僅為1.9%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的2.3%，而環(huán)比僅為0.6%，也低于預(yù)期的0.9%。這一數(shù)據(jù)已是連續(xù)第五個季度低于預(yù)期，有分析人士指出，持續(xù)的高通脹嚴(yán)重侵蝕了居民的購買力，進(jìn)而拖累了經(jīng)濟(jì)增長。

近些年，巴西的經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要是依靠消費(fèi)拉動，為鼓勵消費(fèi)，巴西政府借助各種形式提高居民的實(shí)際收入，此外，還通過降低銀行利率，減免所得稅、能源稅、消費(fèi)者產(chǎn)品稅等方式刺激消費(fèi)。然而，隨著消費(fèi)者負(fù)債率的逐年走高，以及物價上漲遠(yuǎn)超收入增長的速度，民眾的消費(fèi)能力遭遇瓶頸，而依靠消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)的模式也難以為繼。

對此，圣保羅PTX借貸咨詢集團(tuán)的合伙人兼貸款顧問PauloFaria-Tavares表示，“過分追求增長，容忍高水平的通貨膨脹，是政府犯的一個巨大錯誤。”

眼下，巴西政府不得不控制住通脹的勢頭，哪怕該國經(jīng)濟(jì)會因加息而面臨繼續(xù)下滑的風(fēng)險。

對此，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家AlbertoRamos稱：“這一舉動有助于巴西央行重獲信譽(yù)，同時也有助于其重新定位通脹預(yù)期。”

滯脹困局隱現(xiàn)

盡管目前看來，巴西還未處于經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中，但自金融危機(jī)以來，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的影響下，巴西的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯下滑，GDP同比增幅從2010年3月的9.3%快速滑落。

為了應(yīng)對上述局面，2011年8月，巴西央行啟動降息周期以刺激經(jīng)濟(jì)，此后，通過連續(xù)10次的降息，將銀行基準(zhǔn)利率從12.5%下調(diào)到7.25%的歷史低位。

而現(xiàn)在看來，降息似乎對經(jīng)濟(jì)刺激作用不大，巴西的GDP仍在不斷下滑。2010年，巴西的經(jīng)濟(jì)增長還在7.5%的高位，而2011卻滑落到2.7%，到2012年，這一數(shù)值更是降到了0.9%，為2009年下半年以來最差表現(xiàn)。

在經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時，通脹率卻在不斷上升，從CPI的表現(xiàn)來看，巴西的降息行動對于通脹率的刺激更為明顯。彭博數(shù)據(jù)顯示，2011年巴西的全年通脹率為6.5%，是自2004年以來的最高水平。盡管2012年全年5.84%的通脹率，略低于2011年的水平，但仍高于央行設(shè)定的4.5%的標(biāo)準(zhǔn)。而2013年3月，巴西的通脹率達(dá)到了6.59%的高位，甚至超出了官方6.5%的通脹上限，這使得巴西央行在2013年4月不得不采取加息行動，以遏制不斷上揚(yáng)的通脹率。盡管4月的通脹率回落到了6.49%，但顯然離央行的目標(biāo)還很遠(yuǎn)。

巴西經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出的滯脹苗頭，正讓外界懷疑，這個拉丁美洲最大經(jīng)濟(jì)體的狀況會不會持續(xù)惡化。如何在不影響經(jīng)濟(jì)增長的前提下降低通脹水平，成為巴西央行及政府面臨的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。