當歐美繼續(xù)其不同的減債策略，我們預期2013上半年，歐美經(jīng)濟將錄得穩(wěn)健增長，但料于下半年則開始放緩。不過，2012年的極大經(jīng)濟風險已退減，政策制定者可以集中于解決環(huán)球金融危機的基本策略。

    已發(fā)展國家繼續(xù)面對赤字這個艱巨的任務，而過去為減債所做的不多。如果它們的減債目標是在20年內(nèi)，把債務水平降至國內(nèi)生產(chǎn)總值的六成，那么像英美 等國家將要效仿歐洲周邊國家為削減赤字所付出的巨大努力。鑒于歐洲央行進行量化寬松貨幣政策的能力有限，歐洲監(jiān)管機構(gòu)將更加重視壓縮商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債 表。

    分裂的貨幣 歐元區(qū)一分為二

    在2013年，歐元區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預期將接近零。然而，任何歐元區(qū)的預測會掩蓋經(jīng)濟發(fā)展的巨大差異。周邊國家包括希臘、葡萄牙、愛爾蘭、西班 牙及意大利來年將經(jīng)歷衰退，因為儲蓄及調(diào)整計劃將損害總需求。與此同時，核心國家如德國將錄得經(jīng)濟正增長。法國亦會繼續(xù)增長。雖然核心國家的氣氛不再樂 觀，南歐的需求疲弱會為核心國家?guī)碡摀?，但核心國家的增長條件依然正面。