貨幣政策和財政政策也在釋放更加積極的微調(diào)信號。權(quán)威人士表示：“為了穩(wěn)定經(jīng)濟增長，資金會先行，信貸和財政資金撥付會最先體現(xiàn)，3月份財政支出大增，信貸突破1萬億，讓我們初步看到了政策變得更加積極。”

 

　　“鐵公機”項目引關(guān)注

 

　　2月底到3月初，有關(guān)部門赴北京、福建、廣州、廣西調(diào)研，涉及交通基礎(chǔ)設(shè)施、水運、綜合交通運輸樞紐、高速公路網(wǎng)等項目。

 

　　3月末，國務(wù)院常務(wù)會議要求，今年要圍繞“十二五”規(guī)劃確定的任務(wù)目標，推進交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。建成一批重大鐵路項目，適時開工一批急需必需項目；推進國家高速公路網(wǎng)規(guī)劃項目和農(nóng)村公路建設(shè)，加大國省干線改造力度；實施一批航道和陸島交通項目，改善長江干線通航條件；開工建設(shè)和續(xù)建、完成一批機場與城市軌道交通工程。

 

　　目前，已獲批項目明顯傾向于中西部地區(qū)、三農(nóng)及民生保障項目。其中，交通基礎(chǔ)設(shè)施項目引人關(guān)注。發(fā)改委3月相繼批復(fù)海南省?？诿捞m國際機場二期擴建工程項目建議書、南京市地鐵3號線二期工程可行性研究報告、新建貴州凱里黃平民用機場工程可行性研究報告等。　　

 

　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增長明顯得到銀行的大力支持。鐵路專家王夢恕表示，5000億元資金今年將到位，對鐵路建設(shè)形成支撐。另有消息稱，對于鐵道部相關(guān)建設(shè)項目的銀行信貸資金3月集中下?lián)堋２粌H銀行加大了對鐵路建設(shè)等中央投資的支持力度，接近監(jiān)管層的某人士表示，地方融資平臺貸款較之前亦呈現(xiàn)放松跡象。銀行人士表示，地方融資平臺今年的還款壓力普遍很大，可能會成為銀行的“隱性”壞賬。銀行業(yè)已著手逐步對“質(zhì)量好”的地方融資平臺“輸血”，對一些質(zhì)量有保障的項目進行展期或提供新貸款等。

 

　　政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度或加大

 

　　分析人士表示，一季度GDP增速低于預(yù)期，為防止經(jīng)濟慣性下滑，預(yù)計政策面將會加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，二季度政策基調(diào)將是“穩(wěn)中見松”，以使經(jīng)濟能在二季度止跌趨穩(wěn)。

 

　　分析人士預(yù)計，未來一段時間國家將加大政府投資來對沖房地產(chǎn)投資下滑，通過政府支出的加大、信貸的放松、大型項目的開工來穩(wěn)定經(jīng)濟增長。“伴隨著十二五項目的開工，農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、城市市政工程、鐵路、節(jié)能環(huán)保等項目的實施，中長期貸款占比將提升，基礎(chǔ)設(shè)施投資和中央項目投資將觸底回升。”

 

　　數(shù)據(jù)顯示，3月財政存款減少人民幣4060億元。雖然每年3月份財政存款通常都會下降，但今年3月的降幅前所未見。分析人士指出，財政存款即政府存放在央行的款項，其受政府收支水平影響。財政存款降幅越大，意味著向?qū)嶓w經(jīng)濟提供的流動性越多。

 

　　貨幣政策方面，3月新增人民幣貸款突破1萬億元，遠超市場預(yù)期的8000億元。瑞銀證券分析師汪濤表示，如果市場因為擔心政策放松和信貸支持力度不夠而對二季度經(jīng)濟增長和投資前景感到擔憂，那么3月貸款數(shù)據(jù)已反映政策放松，應(yīng)被視為重大利好。她預(yù)計二季度新增貸款將達2.3-2.4萬億元，固定投資將在二季度反彈，并帶動GDP環(huán)比增速回升。

 

　　天相投顧預(yù)計，二季度信貸投放力度將加大，重點投資項目的審批和推進速度均會加快。出口退稅政策的執(zhí)行速度也會加快，促進進口相關(guān)政策及針對中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性減稅政策也會繼續(xù)推出。不過，“穩(wěn)增長”不會過分倚重于大規(guī)模中央投資項目的推出和過度寬松的貨幣政策。

 

　　但申銀萬國研究報告認為，在出口下臺階之后，經(jīng)濟下滑的主要風險集中在固定資產(chǎn)投資方面，這需要政府通過穩(wěn)定投資來穩(wěn)定增長，但這并不意味著市場將重新演繹2008年那樣波瀾壯闊的故事。由于總體就業(yè)壓力不像2008年那樣大，政府對經(jīng)濟增速下滑的容忍度提高，這次政策更多是托底，其力度要明顯小于2008年，不宜對這次政策預(yù)期過高。