惠譽評級機構周二發(fā)布研報稱，預計2012年中國地產(chǎn)商的信用狀況將保持穩(wěn)定。

 

　　惠譽認為，政府旨在遏制和穩(wěn)定樓價，確保低端住房規(guī)模的調(diào)控政策在2012年仍然很緊。銀行對地產(chǎn)商的貸款將繼續(xù)受到嚴格控制，限購令在2012年也不可能逆轉。

 

　　報告稱，2011年房產(chǎn)簽售量持續(xù)減少，房屋建筑商放緩施工進度，預計這將導致房產(chǎn)業(yè)2012年整體增長步伐放緩。期間，城市化進程和家庭收入上升仍是推動房地產(chǎn)業(yè)長期持續(xù)增長的主要驅動力。

 

　　嚴密的監(jiān)管環(huán)境導致購房者的需求疲軟，近期房價下降，房產(chǎn)建設進展較慢，加上限制貸款政策，這都將導致房產(chǎn)商面臨較大的利潤率和現(xiàn)金流壓力。

 

　　惠譽認為，在這種形勢下，大型地產(chǎn)商將更有優(yōu)勢。這些公司有可觀的規(guī)模和多樣的房產(chǎn)產(chǎn)品，對本地市場的洞察和理解更好，有較強的可操作性杠桿，有靈活的多種籌資渠道。這使得他們有能力適時推出不一樣的銷售政策，以應對更復雜的市場環(huán)境。那些在2011年達到或超過簽售房產(chǎn)量目標的公司或能消化其短期債務。

 

　　而相比之下小型地產(chǎn)商可能被擠壓，它們更容易受到限制性政策的影響。

 

　　在土地收購方面，惠譽在報告中指出，2012年地方政府或將出售更低價、位置更好的土地，以增加其收入來源。而一些規(guī)模較小地產(chǎn)公司可能也會清算其土地或房產(chǎn)項目，以改善其財務狀況。2011年下半年，部分房屋建筑商確實削減了一些土地儲備。

 

　　惠譽在報告中指出了影響房產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的因素，這些因素可能導致惠譽調(diào)低對房產(chǎn)業(yè)的評價。如果未來房產(chǎn)業(yè)未售出的庫存有增加的趨勢，這將影響房產(chǎn)企業(yè)長期運作資本，對現(xiàn)金流周期產(chǎn)生影響，使行業(yè)供應過剩。

 

　　另外，惠譽認為，中央政府將繼續(xù)推動政策性住房建設，但實施細節(jié)仍不清楚。任何以實現(xiàn)政府目標的政策變動都可能對房產(chǎn)業(yè)的前景評級產(chǎn)生負面影響，例如要求房產(chǎn)商資助建設。