公開市場再度成為央行微調(diào)流動性的渠道。自下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以來，央行已連續(xù)兩周通過公開市場凈回籠資金，以維持短期內(nèi)銀行體系的資金平衡，繼續(xù)傳遞微調(diào)信號。
昨天，央行通過公開市場回籠了730億元資金。其中，央行通過發(fā)行一年期央行票據(jù)回籠資金380億元，通過28天正回購操作回籠資金350億元。由于本周公開市場到期釋放資金規(guī)模僅為130億元。因此，本周央行提前通過周二公開市場實(shí)現(xiàn)了600億元資金的凈回籠。
公開市場加大回籠力度始于上周，即央行下調(diào)全部金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率以后。當(dāng)周，央行通過公開市場凈回籠資金1010億元，創(chuàng)下自今年5月中旬以來的單周最高紀(jì)錄。至此，央行通過最近三場公開市場操作累計(jì)回籠1610億元資金。
接近年底，央行通過公開市場加大資金回籠力度并非意在主動緊縮，而是為了保持資金面的相對平衡，回籠部分機(jī)構(gòu)的富裕流動性，避免短期內(nèi)再現(xiàn)流動性泛濫局面，穩(wěn)步傳遞貨幣政策微調(diào)信號。
據(jù)業(yè)內(nèi)測算，此次準(zhǔn)備金率下調(diào)后，將釋放出4000億元資金。在此消息影響下，銀行間回購市場隔夜資金在短短三個交易日內(nèi)從3.4%跌至2.86%。現(xiàn)券市場上，一年央票收益率比同期一年定存利率低13個基點(diǎn)，降息預(yù)期一度在市場中彌漫。然而自上周央行通過公開市場加大回籠力度，并且保持一年央票發(fā)行利率不變后，資金價格立即止住快速下滑態(tài)勢，現(xiàn)券市場收益率也同步展開反彈，一年央票二級市場收益率與同期定存之間的差距縮小至5個基點(diǎn)以內(nèi)。
從目前情況看，公開市場的凈回籠尚未影響到銀行間市場資金的供給狀況。本周以來，年內(nèi)資金供給依然充足，隔夜資金價格維持在2.95%附近；受跨年及春節(jié)等因素影響，21天以上資金價格出現(xiàn)上漲，但是不乏股份制和城商行主動融出資金。
