上周，美元指數(shù)繼續(xù)走高，同時(shí)由于國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂再度加深，另大宗商品壓力陡增，特別是天然橡膠，連續(xù)弱勢(shì)，并創(chuàng)了近期新低，領(lǐng)跌市場(chǎng)。

    宏觀環(huán)境上，近段時(shí)間應(yīng)該說(shuō)各種數(shù)據(jù)好壞不一，多空信息相互摻雜，但是最終意大利事件還是主導(dǎo)了市場(chǎng)。后期來(lái)看，歐洲市場(chǎng)的動(dòng)蕩，意大利等一些不穩(wěn)定因素仍會(huì)在大的層面上壓制商品；國(guó)內(nèi)方面，政策近期似有放松跡象，不過(guò)需要注意的是，放松的方面應(yīng)該說(shuō)都有很強(qiáng)的針對(duì)性，所以后期調(diào)整的幅度上應(yīng)該不會(huì)過(guò)大。

    供需關(guān)系上來(lái)看，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)汽車產(chǎn)、銷分別為157.02萬(wàn)輛和152.48萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降1.99%和7.37%。而與之相應(yīng)的是青島保稅區(qū)二十多萬(wàn)噸的庫(kù)存量，所以基本面上，需求的疲軟及高位的庫(kù)存量對(duì)后期橡膠仍會(huì)有壓制。

    不過(guò)同時(shí)我們也應(yīng)該注意到一些利好因素對(duì)于市場(chǎng)的影響，原油的強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)橡膠的剛性需求（10月天膠進(jìn)口22萬(wàn)噸），特別是昨日全球三大橡膠生產(chǎn)國(guó)同意將橡膠最低售價(jià)限定在每噸3000美元的措施，對(duì)市場(chǎng)會(huì)有很大提振作用。

    今日橡膠以漲停板收盤，反彈強(qiáng)勢(shì)。正如我們前期所分析，23800-24000的月線六十日線因蘊(yùn)含多重意義，支撐較強(qiáng)，將是短期的一個(gè)底部，但也暫時(shí)不要看得過(guò)好，趨勢(shì)上仍是底部的震蕩盤整走勢(shì)，區(qū)間23800-28000一帶。不過(guò)同時(shí)由于整體宏觀環(huán)境的壓制，對(duì)于后市仍要謹(jǐn)慎，以防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商品造成沖擊。操作上，建議波段或日內(nèi)操作，注意信息變化，理性對(duì)待。

 

張子謨
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