一個懸念已經(jīng)揭曉：美元與歐元之間的貨幣決戰(zhàn)已經(jīng)開始。
6月9日，筆者曾在本專欄提出過一個判斷：歐元和美元正面臨是決戰(zhàn)還是暫時(shí)妥協(xié)的選擇。當(dāng)時(shí)，希臘正深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)，而支持國際貨幣基金組織(IMF)和歐盟救助希臘的主要推手IMF前總裁卡恩，在關(guān)鍵時(shí)刻離奇地中招“性侵門”。6~8日，德國總理默克爾訪問美國，很可能是尋找最后妥協(xié)的可能——美國支持歐盟推舉的IMF候選人，而歐洲拋出黃金打壓金價(jià)。
該文提出的雙方妥協(xié)的兩個最直接的信號是：一是在2~3周內(nèi)，美國宣布同意歐洲人繼任IMF的總裁。如果這個消息出來，則妥協(xié)達(dá)成。二是國際黃金價(jià)格將受到歐洲央行黃金拋壓的打擊，金價(jià)大挫。
人們沒有等到第一個信號，美國始終未正面同意或歡迎歐盟推舉的候選人——法國財(cái)長拉加德。而與拉加德競爭的另一個候選人，是來自墨西哥的央行行長卡斯滕斯。鑒于墨西哥與美國同屬北美自由貿(mào)易區(qū)的特殊關(guān)系，可以看作這是美國推舉的代理人。由此可見，當(dāng)時(shí)的妥協(xié)未能達(dá)成。
6月28日，拉加德當(dāng)選為IMF的新總裁，這與美國無關(guān)，而是歐洲積極外交的結(jié)果，美國可謂被動接受。如果說美國在其中發(fā)揮了什么作用，那就是美國自私的直接印鈔票的量化寬松政策，連累卡斯騰斯受到負(fù)面影響，實(shí)際幫助了拉加德的當(dāng)選。
進(jìn)一步證實(shí)歐美談判破裂的是黃金價(jià)格走勢。雖然國際金價(jià)一度下跌到1479美元，但上周強(qiáng)烈反轉(zhuǎn)，徹底扭轉(zhuǎn)下行線——這明顯意味著歐盟沒有拋出大量黃金儲備。
而最新的消息證明了這一點(diǎn)。歐洲央行7月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日的一周，歐元區(qū)各央行黃金儲備勁增125.81億歐元，按現(xiàn)價(jià)折合375噸。換言之，歐洲央行不僅沒有拋出黃金，而是新增了，這是沒有異議的決戰(zhàn)信號。
美元立刻還以顏色。7月6日，此輪美元進(jìn)攻歐元的急先鋒——穆迪將葡萄牙的評級連降四級，從Baa1降至Ba2(相當(dāng)于其他評級機(jī)構(gòu)從BBB+降至BB)，降至垃圾級。并警告稱，葡萄牙在2013年以后的一段時(shí)期無法以可持續(xù)的利率從市場融資的可能性越來越大。這是美元的反手一劍。
更讓市場對美元和歐元決戰(zhàn)感到山雨欲來風(fēng)滿樓的是，上周國際清算銀行(BIS)的年報(bào)顯示，從2010年3月31日至2011年3月31日，BIS的黃金儲備降低了大約635噸，國際清算銀行證實(shí)，其年報(bào)中披露的黃金儲備價(jià)值下降，代表著“客戶(相關(guān)國央行)將所持黃金提出BIS，轉(zhuǎn)移至其他地方”。與往年數(shù)據(jù)比較顯示，2010~2011年的支取規(guī)模是10年來最大的。
需要說明的是，國際清算銀行居于當(dāng)今貨幣體系的核心。各國央行一年中將635噸黃金撤出國際清算銀行，說明他們對當(dāng)今信用紙幣體系正在失去信心。
時(shí)至今日，歐元與美元的最后決戰(zhàn)已經(jīng)難以避免，因?yàn)檎l都不能再退一步，歐元如果再退一步就是歐元解體；而美元如果不能擊潰歐元，則美元也將退無可退，面臨崩潰。盡管自從1999年歐元誕生以來，雙方一直都在明爭暗斗，雙方也都很清楚遲早要決戰(zhàn)。
歐元與美元競爭的本質(zhì)是，歐盟拒絕美元通過貶值的方式，稀釋和洗劫歐盟的財(cái)富積累。1999年元旦，在GDP已接近美國，黃金儲備比美國多近1/3的支持下，在多年經(jīng)濟(jì)一體化的努力之后，歐元誕生。
歐元誕生對歐洲各國的意義是極為重大的。1.極大地降低了浮動匯率所帶來的巨大交易成本；2.歐元成為全球交易和儲備貨幣，就可以避免被美國征收高昂的鑄幣稅。
不出幾年，歐元對美元信用紙幣體系形成重大挑戰(zhàn)。因?yàn)槊涝庞皿w系的不斷膨脹衍生，形成了比GDP高約40倍的金融衍生品和高近7倍的資產(chǎn)證券化，靠的就是在一個封閉體系中吹氣球。歐元誕生等于刺破了這個氣球，并分流美元?dú)馇虻牧鲃有浴?/div>
簡單地說，當(dāng)歐元誕生并成長為美元的挑戰(zhàn)者后，美國虛擬金融泡沫一定會破滅，必然會遭遇金融危機(jī)。筆者在2006年初預(yù)測美國未來兩年很可能發(fā)生金融危機(jī)，就是依據(jù)這個根本邏輯，次貸危機(jī)和次貸CDS的破滅不過是其發(fā)生危機(jī)時(shí)的表征而已。
如果接下來歐元美元決戰(zhàn)升級，美國仍然會利用其獨(dú)有的金融進(jìn)攻性力量，不斷打擊歐元的軟肋——希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等主權(quán)債，通過降低其評級，引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，以摧毀歐元的信心，令歐元解體；而歐元則會采取防御戰(zhàn)略——推動各國削減財(cái)政赤字，以恢復(fù)收支平衡；利用歐洲各國央行名義黃金儲備比美國多3000噸的優(yōu)勢(更何況美國8100噸黃金存在失蹤懸疑)，購買黃金推高國際金價(jià)，進(jìn)而提高歐洲央行的黃金儲備價(jià)值，以對沖消化債務(wù)增長的壓力。
很顯然，美元的定向爆破，遇到歐元這種借助黃金盔甲的“烏龜戰(zhàn)術(shù)”，是很難奏效的。如果美國不能從中國等國借到更多的錢去購買美國國債，美元很難笑到最后，除非美元勢力在歐洲采取非常規(guī)手段。
無論如何，美元和歐元大決戰(zhàn)，意味著黃金大牛市。上周金價(jià)逆轉(zhuǎn)，意味著1500美元一線已經(jīng)筑底，新一輪的黃金大牛市正在展開，年底前目標(biāo)位1700~1800美元。
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