日期:2011-04-15 08:23
社會(huì)融資規(guī)模已出爐，但并不意味著，現(xiàn)有貨幣政策中間目標(biāo)已不再重要。
交行金融研究中心認(rèn)為，以社會(huì)融資總量為中介目標(biāo)實(shí)施貨幣政策，需要較為市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制和更為優(yōu)化的金融監(jiān)管體制。因此，在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)社會(huì)融資總量指標(biāo)可能還僅僅是央行的參考指標(biāo)。
即使在使用社會(huì)融資總量的指標(biāo)后，銀行信貸仍然是央行調(diào)控的主要標(biāo)的。在中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生看來(lái)，信貸可通過(guò)貨幣乘數(shù)創(chuàng)造貨幣，影響總體流動(dòng)性，而直接融資不創(chuàng)造貨幣，且目前銀行信貸占社會(huì)融資總量的比重更大。
從一季度社會(huì)融資規(guī)模結(jié)構(gòu)上看，人