日期:2011-03-31 08:08
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劉東亮還指出，人民幣匯率的波動(dòng)模式?jīng)Q定了期權(quán)的避險(xiǎn)作用有限。期權(quán)是可以進(jìn)行雙向操作的產(chǎn)品，可以看漲也可以看跌，這就要求人民幣匯率只有實(shí)現(xiàn)雙向波動(dòng)，才能吸引較多客戶進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)。
而目前人民幣盡管存在雙向波動(dòng)，但波幅很有限，幾乎等同于單邊升值，必然導(dǎo)致客戶一邊倒地買入人民幣看漲期權(quán)，這勢(shì)必會(huì)加大銀行的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致銀行對(duì)客戶的報(bào)價(jià)變差。而且，人民幣單邊升值的話，企業(yè)可能會(huì)更傾向于選擇遠(yuǎn)期來(lái)進(jìn)行避險(xiǎn)，因?yàn)閱芜吺袌?chǎng)降低了期權(quán)雙向操作的避險(xiǎn)意義。
解決這一問(wèn)題，則需匯率主管部門適度放開(kāi)人民