日期:2025-01-02 16:58
2024年的矛盾之一在于泰國產(chǎn)量，2025年Q1的矛盾之一在于庫存與原料變化。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推導(dǎo)及分析，我們認(rèn)為：
1.推測24年泰國增產(chǎn)15-30萬噸。
2.推測25年Q1國內(nèi)顯性庫存極限或逼近142-150萬噸，其中1/2以上的累庫量或是因為國儲膠。
3.無論從靜態(tài)還是動態(tài)角度，25年1-2月庫存定價對價格的壓力原料定價對價格的支撐力。
4.目前庫存/原料已是歷史低位，歷史上庫存/原料兩次極小值17年和22年RU05合約在春節(jié)后均存在明顯的下跌趨勢。
5.根據(jù)歷史情況，青島區(qū)外正常的周累庫在0.7-1萬噸之間。
我們認(rèn)為25年Q1橡膠的主線邏輯依舊是圍繞庫存和原