日期:2016-09-26 08:36
率債行情將一波三折。一季度貨幣政策及價(jià)格的滯后效應(yīng)，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期出現(xiàn)上下波折，對(duì)利率下行造成一定沖擊。7月財(cái)政支出增速單月收斂0%附近也基本符合下半年財(cái)政支出節(jié)奏，環(huán)比繼續(xù)低于預(yù)期的概率較小。
此外，市場(chǎng)對(duì)類(lèi)財(cái)政政策依然存在期待，諸如PPP、國(guó)開(kāi)債、專(zhuān)項(xiàng)金融債等，尤其是PPP第三批示范清單即將出臺(tái)，市場(chǎng)仍給予很高的效果預(yù)期。政策消化與落潮與經(jīng)濟(jì)增速的趨勢(shì)性回落，可能要等到四季度中期。在這之前，利率繼續(xù)趨勢(shì)性大幅下行的空間不大，類(lèi)債券藍(lán)籌的上行驅(qū)動(dòng)力減弱，市場(chǎng)熱情更多的可能轉(zhuǎn)向題材，具體包括高送轉(zhuǎn)、國(guó)