日期:2016-01-14 10:55
報告導(dǎo)讀：
我們的觀點：滬膠期貨價格2016年一季度延續(xù)15年末的偏強震蕩，向上反彈至11000元/噸附近，2、3月份后膠價可能回歸弱勢；伊朗、美國解禁，國際油價加速下跌，與膠價下行產(chǎn)生共振。從第三季度起滬膠或呈現(xiàn)底部震蕩，走出較長周期的L型態(tài)勢。
我們的邏輯：2016年全球天然橡膠供應(yīng)將收縮，供需盈余將較2015年繼續(xù)收窄，如膠價破萬，膠農(nóng)砍膠供需結(jié)構(gòu)或出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。對于膠價明年上半年影響較大的因素在于中化集團(tuán)與泰國橡膠管理局簽署的20萬噸天然膠采購協(xié)議，產(chǎn)業(yè)資金必聯(lián)手抬價以順利出貨，出貨后現(xiàn)貨市場承壓膠價可能順勢下行，但