日期:2015-07-14 08:29
過去15年，國(guó)際收支巨額順差成為中國(guó)貨幣政策最大的外部因素，央行不得不長(zhǎng)期被動(dòng)地增加基礎(chǔ)貨幣供給，以對(duì)沖新增外匯占款。
如今，外部因素有了新情況，新的苗頭或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)十年，央行貨幣政策趨勢(shì)的重要變量。
從貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表來看，外部因素主要反映在國(guó)外資產(chǎn)和國(guó)外負(fù)債兩個(gè)科目中，其中國(guó)外資產(chǎn)以外匯資產(chǎn) 為主。2003年-2014年期間，由于外匯資產(chǎn)的增長(zhǎng)，貨幣當(dāng)局國(guó)外資產(chǎn)的絕對(duì)規(guī)模從3.11萬億增長(zhǎng)至27.86萬億，增長(zhǎng)了9倍；國(guó)外資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例從50.23%增長(zhǎng)至82.37%，2013年更是達(dá)到85.8%，而上世紀(jì)90年代末不到30%。
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