日期:2015-06-02 08:31
放的貸款依然是貸款，與一般貸款的區(qū)別僅是成本較低，債務(wù)負(fù)擔(dān)更可持續(xù)。除非央行通過其他渠道調(diào)整流動(dòng)性投放規(guī)模，保持穩(wěn)定的貨幣供給，或者通過控制貸款額度保持穩(wěn)定的信貸增長(zhǎng)，收緊影子銀行監(jiān)管或繼續(xù)動(dòng)用貸存比的限制，否則基礎(chǔ)貨幣增速加快仍會(huì)推動(dòng)銀行放貸加速增長(zhǎng)。但考慮到現(xiàn)階段貨幣政策的首要任務(wù)仍是避免貨幣條件被動(dòng)收緊，短期內(nèi)超額寬松一些并無(wú)不可。
不過監(jiān)管當(dāng)局也在雙管齊下，一方面通過PSL引導(dǎo)融資成本下行，一方面用地方債務(wù)置換的方式來(lái)降低企業(yè)杠桿率。楊馳針對(duì)瑞銀觀點(diǎn)如是說。
此輪PSL相當(dāng)于兩次降準(zhǔn)
去年初，央