日期:2015-05-25 08:39
一系列動(dòng)作是降息。
第二個(gè)挑戰(zhàn)，融資結(jié)構(gòu)正在發(fā)生巨變。講了多年要增加直接融資的比重，終于現(xiàn)在開始出現(xiàn)了非常好的進(jìn)展苗頭。目前債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，公司債、企業(yè)債余額加上地方政府的各種債券接近世界第二大規(guī)模。如果這個(gè)趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展，估計(jì)能夠在四五年后超越銀行貸款。與此相關(guān)的地方政府融資也在改變，今年財(cái)政部宣布有1.6萬億地方債的發(fā)行規(guī)模。
李稻葵以地方政府發(fā)債為例，地方政府發(fā)債客觀上取代了地方政府去銀行借錢的量。去銀行貸款是滾動(dòng)式的乘數(shù)效應(yīng)，而債券市場(chǎng)的乘數(shù)效應(yīng)很低，實(shí)際上收縮了整個(gè)M2的供給。在這個(gè)背景下，