日期:2015-05-18 08:33
民幣對美元的匯率不斷升值，給中國的出口帶來了更多的壓力。而不斷增長的資本外流（加上國際貨幣基金組織的特別提款權份額）使得通過人民幣貶值來刺激經(jīng)濟也變得不可行。因此，中國央行不得不采用貨幣政策，6個月3次降低基準利率，2次降低存款準備金率，而且預計不久還將繼續(xù)推出降息或降準政策。顯然，這些政策與之前的去杠桿化是相互矛盾的。因為降低真實利率會刺激借款，使杠桿增加，而不是減少。但是沒有別的選擇，因為如果經(jīng)濟減速過多，中國將無法保證7%的經(jīng)濟增長目標。
正如我們周四已經(jīng)討論過的，中國的地方政府債務困境是整個宏