日期:2015-04-29 08:40
基礎(chǔ)貨幣的過程。但是鑒于以前貿(mào)易順差巨大，并伴有大量流入國內(nèi)的套利套匯的熱錢，導(dǎo)致用于對沖而釋放的基礎(chǔ)貨幣量太大。為了避免流動(dòng)性泛濫，央行通過不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來鎖定流動(dòng)性，也就是通過不斷降低貨幣乘數(shù)來壓制 M2 增速過快，從而也形成了全球央行中少見的高達(dá)將近20%的超高存款準(zhǔn)備金率， 同時(shí)通過公開市場操作，例如央票的發(fā)行等，來鎖定流動(dòng)性。但很多研究都證明中國央行這種沖銷的貨幣政策操作的成本極大。這些都從側(cè)面說明了中國央行在蒙代爾不可能三角中面對的缺乏 貨幣政策獨(dú)立性的問題。
但我們可以發(fā)現(xiàn)這種情況近年