日期:2015-04-29 08:40
央行只能在貨幣政策獨立， 資本自由流動，以及匯率穩(wěn)定 中三者取其二而不能三者兼得。 在實際操作層面，中國央行追求的是資本有限的流動 （經(jīng)常賬戶開放和資本賬戶的部分開放）， 以及 匯率的相對穩(wěn)定（或者稱為有管理的浮動）， 其結(jié)果是貨幣政策的相對不獨立（失去了對基礎(chǔ)貨幣投放的主動性）。 在現(xiàn)實中，中國通過經(jīng)常賬戶和資本賬戶的雙順差積累了大量的外匯儲備，從而導(dǎo)致人民幣有大幅升值的壓力。但為了避免本幣過快升值，央行通過結(jié)匯制度大量購入外匯形成天量的外匯儲備，同時釋放等量的人民幣。這個過程就是央行通過外匯占款投放