日期:2015-04-29 08:40
本文作者章俊為摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟研究主管。授權(quán)華爾街見聞發(fā)表。
概要：
在最近經(jīng)濟增長下行動能不減，穩(wěn)增長措施不斷加碼的背景下，市場央行推測央行有可能推出中國版的 QE，即通過購買銀行資產(chǎn)來為銀行體系注入流動性從而增加對實體經(jīng)濟融資的支持，其中包括兩種模式，其一就是類似歐洲的LTRO(長期再融資操作)模式，通過購買銀行持有的高等級可變現(xiàn)資產(chǎn)（包括債券）來實現(xiàn)；其二是通過信貸質(zhì)押再貸款，也就是目前 PSL（抵押補充貸款）的適用范圍從國開行擴大至普通商業(yè)銀行。
我們認為如果中國版的 QE 真的付之實施的話，特別