日期:2015-04-29 08:40
本文作者章俊為摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管。授權(quán)華爾街見聞發(fā)表。
概要：
在最近經(jīng)濟(jì)增長下行動(dòng)能不減，穩(wěn)增長措施不斷加碼的背景下，市場(chǎng)央行推測(cè)央行有可能推出中國版的 QE，即通過購買銀行資產(chǎn)來為銀行體系注入流動(dòng)性從而增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的支持，其中包括兩種模式，其一就是類似歐洲的LTRO(長期再融資操作)模式，通過購買銀行持有的高等級(jí)可變現(xiàn)資產(chǎn)（包括債券）來實(shí)現(xiàn)；其二是通過信貸質(zhì)押再貸款，也就是目前 PSL（抵押補(bǔ)充貸款）的適用范圍從國開行擴(kuò)大至普通商業(yè)銀行。
我們認(rèn)為如果中國版的 QE 真的付之實(shí)施的話，特別