日期:2015-03-26 08:47
反映增長(zhǎng)的周期品都漲不動(dòng)的時(shí)候，就是農(nóng)產(chǎn)品的春天。過去的經(jīng)驗(yàn)也驗(yàn)證了這一邏輯。2015年以來，我們又看到主線回到有錢沒需求后這類資產(chǎn)的上漲。
風(fēng)險(xiǎn)因素：從有錢沒需求，變成沒錢沒需求
在當(dāng)前這種有錢沒需求的格局下，除了有故事的資產(chǎn)外（如歐洲、如轉(zhuǎn)型中的印度等），大部分資產(chǎn)未必有大幅的上漲，但是跌下去的可能性也不大（美元對(duì)應(yīng)的是流動(dòng)性/估值，經(jīng)濟(jì)對(duì)應(yīng)基本面/盈利）。我們需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素在于有錢的需求是否會(huì)變成沒錢。
現(xiàn)在有錢的預(yù)期是建立在美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒那么好，而通脹也不高，所以美聯(lián)儲(chǔ)不急著加息的假設(shè)上的。然而