日期:2015-03-19 09:03
率展望：6.15 +/-0.05是中間價(jià)中樞，資本外流壓力小時(shí)會(huì)貶一點(diǎn)，但不建議跟央媽抬杠賭貶值。
央媽的底線與能力
資產(chǎn)負(fù)債的測(cè)算，中國沒有貶值平表壓力：我們?cè)诖饲岸啻沃v過，單純從國際收支頭寸來說，中國對(duì)外有4萬億美元負(fù)債（以人民幣計(jì)），6萬億美元的資產(chǎn)。因此如果從外資撤出，平表的角度來說，中國沒有1997年泰國那種貶值做低負(fù)債，用于平表的壓力。拼籌碼的測(cè)算：央媽有能力穩(wěn)定匯率。通常IMF的算法，是用短期外債與外儲(chǔ)之間的關(guān)系來作為匯率風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)。假設(shè)我們?cè)偌みM(jìn)一點(diǎn)，考慮市場上境外機(jī)構(gòu)與個(gè)人能夠找到最多的人民幣砸