日期:2014-11-26 08:59
于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格。正向市場(chǎng)的產(chǎn)生是因?yàn)槠谪泝r(jià)格中要包含持倉(cāng)費(fèi)用，包括為擁有或保留某種商品、有價(jià)證券等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。而反向市場(chǎng)（Backwardation），則剛好反過(guò)來(lái)，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或近月合約價(jià)格高于遠(yuǎn)月合約價(jià)格，產(chǎn)生的原因在于擁有現(xiàn)貨能獲得便利收益，反映出市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨商品的需求要大于對(duì)遠(yuǎn)期商品的需求。
筆者分析，伴隨著主力合約換月，滬膠期限結(jié)構(gòu)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的原因可能主要源于以下三個(gè)方面：首先，對(duì)于天然橡膠大格局，市場(chǎng)主流資金的觀點(diǎn)仍然偏空；但是，由于近端存在兩個(gè)利多風(fēng)險(xiǎn)，一