日期:2011-10-18 08:58
少增5977億元。9月新增信貸4700億元。
圖 1 國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量概覽
首先，我們認(rèn)為，9 月新增信貸數(shù)據(jù)出乎意料，4700億的增幅創(chuàng)21個(gè)月以來(lái)新低，其主要原因應(yīng)是銀行供給不足、存款大量外逃所致，這從M2 的數(shù)據(jù)就可以看出。具體從結(jié)構(gòu)方面看，9 月居民中長(zhǎng)期貸款降至881 億，創(chuàng)09 年3 月以來(lái)新低,與地產(chǎn)銷量的下滑一致;企業(yè)中長(zhǎng)期貸款降至747 億,創(chuàng)08 年以來(lái)新低,表明企業(yè)投資意愿或低于08 年。而企業(yè)票據(jù)融資由8 月的917 億下降到207 億,使得企業(yè)流動(dòng)性雪上加霜。另外，季末監(jiān)管因素也是引起9 月新增貸款大降的原因之一。由于監(jiān)管層對(duì)商業(yè)銀