不過，圍繞美國(guó)國(guó)債違約風(fēng)波，外匯市場(chǎng)同樣不缺乏火中取栗者。

債券大王的算盤

如果歐洲、美國(guó)國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)屬于“兩權(quán)相害取其輕”，太平洋投資管理公司(Pimco)負(fù)責(zé)人格羅斯(Bill Gross)決定選擇歐洲國(guó)債。

6月13日，格羅斯(Bill Gross)指出：“將所有美國(guó)為實(shí)現(xiàn)未來的授權(quán)計(jì)劃而欠下的債務(wù)加到一起，美國(guó)的財(cái)政狀況要比希臘和其他歐洲負(fù)債國(guó)家更加糟糕。除了美國(guó)14.3萬(wàn)億美元公共債務(wù)。還有醫(yī)療保健、醫(yī)療補(bǔ)助和社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃金額加在一起，接近50萬(wàn)億美元。”

然而，格羅斯沽空美國(guó)國(guó)債的投資策略，卻沒有收到預(yù)期效果。

2月起，格羅斯清空2430億美元規(guī)?？傮w回報(bào)基金(Total Return Fund)所持有的全部美國(guó)政府相關(guān)債券，甚至在5月將沽空美國(guó)國(guó)債的資產(chǎn)比重提高至4%，轉(zhuǎn)而將現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物資產(chǎn)比例從31%提高至37%，但是同期美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲3.2%，美元指數(shù)則跌去3.9%。

“但今年以來，他管理的基金業(yè)績(jī)依然跑贏約60%的美國(guó)債券基金。”一位總體回報(bào)基金(Total Return Fund)出資人透露，Pimco總體回報(bào)基金過去一年回報(bào)率為7.66%，超過76%的同類債券基金。

在他看來，圍繞歐美債券違約風(fēng)險(xiǎn)，格羅斯的投資策略是另辟蹊徑。除了增持德國(guó)、加拿大等高息債券，他今年最大的賭注是重倉(cāng)買進(jìn)Ginnie Mae、房利美提供擔(dān)保的債券，“他看好的是美國(guó)國(guó)債違約風(fēng)波對(duì)金融市場(chǎng)造成一系列沖擊后，所衍生的債券套利機(jī)會(huì)。”

在本月初美國(guó)兩黨未能通過“無條件”調(diào)高美國(guó)國(guó)債發(fā)行上限方案前后，美國(guó)大型商業(yè)銀行悄然對(duì)美國(guó)國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)“未雨綢繆”做準(zhǔn)備，這恰恰是格羅斯期望看到的。

“現(xiàn)在，部分投資銀行或經(jīng)紀(jì)商開始將美國(guó)短期AAA級(jí)國(guó)債的抵押率從100%降至95%。”一家美國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)商透露，以往，美國(guó)AAA評(píng)級(jí)公債在隔夜現(xiàn)金貸款市場(chǎng)一直被投資銀行和貨幣市場(chǎng)基金看成最安全的資產(chǎn)抵押物，通常上述公債的抵押率基本等值于票面價(jià)值，“但很多對(duì)沖基金與機(jī)構(gòu)投資者為了維持現(xiàn)有的杠桿融資倍數(shù)與投資模型，不得不尋找更加穩(wěn)定的債券品種用于全額抵押。”

上述總體回報(bào)基金出資人透露，“在近期Pimco舉行的投資者會(huì)議上，格羅斯已表示美國(guó)國(guó)債違約風(fēng)波將可能波及其他類型債券。”

在上述美國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)商看來，6月13日格羅斯進(jìn)一步放大美國(guó)國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)額度，似乎是給他重新調(diào)整資產(chǎn)配置做準(zhǔn)備。隨著美國(guó)近期一系列疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致股市大幅下滑，吸引投資資本重新涌向美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，格羅斯披露美國(guó)國(guó)債違約額度“巨大”，反而會(huì)促使部分資本轉(zhuǎn)而流向歐洲一些財(cái)務(wù)穩(wěn)健國(guó)家的債券市場(chǎng)“避險(xiǎn)”。