那些不知出于何種目的，蹲點在期指漲跌停板邊緣的“垂釣者”們，近兩周迎來了兩次不錯的收成。先是5月27日在1112合約上出現(xiàn)瞬間近乎跌停，再是昨日同樣景象又在1109合約上出現(xiàn)。自從股指期貨上市一年來，瞬間以大幅漲跌成交的“釣魚”現(xiàn)象已是第四次出現(xiàn)，并且在昨日打出了“史上最大”的“釣魚單”，這一現(xiàn)象堪稱期指上市以來的“最大懸案”。

為什么近期這樣的現(xiàn)象如此密集出現(xiàn)？為什么股指期貨特別受到“鐘愛”？究竟是市價指令或“烏龍指”導(dǎo)致的巧合，還是有人故意為之？是否有人從事專門的“釣魚工作”？這一連串的疑問擺在了我們面前。業(yè)內(nèi)人士表示，不管是監(jiān)管機構(gòu)還是期貨公司，都需要重視股指期貨的這一現(xiàn)象，盡量從交易制度和交易技術(shù)上進(jìn)行新的探索。

“釣魚單”近日連續(xù)閃現(xiàn)

一個概率極低的現(xiàn)象，竟然在兩周內(nèi)連續(xù)出現(xiàn)，不得不令人驚訝。

昨日的一幕發(fā)生在全天交易的第一分鐘內(nèi)。作為遠(yuǎn)月合約的1109合約在9點15分準(zhǔn)時開盤，在前4秒進(jìn)行了2手正常的交易，交易價格為3024.4點，但是在第5秒價格突然被打到了2727點，距離跌停板僅有3點的距離，這一秒內(nèi)總共以該價格成交了40手。隨后10秒內(nèi)，期指又回到了正常價格交易了幾手，在第16秒價格再度打倒了2734點，這一次又成交了18手。

這是在5月27日1112合約出現(xiàn)瞬間接近跌停的現(xiàn)象后，股指期貨在短短兩周內(nèi)又一次上演同樣戲碼。

據(jù)國泰君安期貨分析師胡江來統(tǒng)計，從去年8月30日首次出現(xiàn)這一現(xiàn)象開始，期指已經(jīng)是第四次出現(xiàn)同樣的現(xiàn)象。這四次“釣魚單”現(xiàn)象分別出現(xiàn)在去年8月30日、11月17日、今年5月27日和6月7日。以成交價格看，這四次都觸及漲跌停板邊緣，前兩次是上漲，后兩次是下跌。另外11月30日的還有一次非典型的案例，盤中一度在較高點位瞬間成交。以成交時間看，開盤前15分鐘出現(xiàn)的概率較高。以成交數(shù)量來看，四次分別為21、15、49、58手，昨日可謂實現(xiàn)了“史上最大單”。

原因不明成懸案

所謂的“釣魚單”是指在期貨市場上，有一些投資者會在各個合約的漲跌停板上全掛上單子，在漲停板邊上掛空單，在跌停板邊上掛多單。只要出現(xiàn)一些上鉤者，以期指T+0和杠桿交易的特點，獲利就極為豐厚。

“以這幾次現(xiàn)象統(tǒng)計，每手釣成的話大概平均有8萬左右的收益。”胡江來表示，在急速下跌至跌停板或驟然升高到漲停板位置過程中，參與者通過預(yù)先布局的稍高于跌?；蛏缘陀跐q停位的報單，就能捕捉到異常波動帶來的收益。

而“被釣”的大魚，或者是錯用了“市價指令”，正逢該指令前方?jīng)]有其他掛單，于是一把打至停板附近；或者是打錯了價格，又或下錯了合約，這就是所謂的“烏龍指”。但不管如何，股指期貨目前有一群“專業(yè)釣魚者”在蹲點是不爭事實。

東方證券分析師高子劍給記者算了一筆賬，要在期指除了主力合約之外的三個合約都掛滿“釣魚單”，需要動用108萬保證金，如果一年能釣到一次，那么收益也就在10%以下，“如果專業(yè)做未免辛苦了一點，可能是一些人利用閑散資金順手做做。”但從股指期貨這一年的表現(xiàn)看，“釣魚者”的收益還是很可觀的。

“但是這些成交是否確實是釣魚單現(xiàn)象，還有待查實。”一名業(yè)內(nèi)人士表示，對于這些奇怪單子，目前尚未有權(quán)威解釋，尤其是出現(xiàn)概率如此之高，可能還有其他因素，不排除有刻意所為的可能。一些專家推測可能是有資金在試盤，或是跟一些程序化交易有關(guān)。

交易制度有改進(jìn)需要

業(yè)內(nèi)人士表示，如果“釣魚單”現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，說明交易制度需要作出一定改進(jìn)。如果按照期指的早期設(shè)計，“熔斷制度”會很好地阻止這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，“當(dāng)然現(xiàn)在提出增加熔斷制度，是有點小題大做。”高子劍表示，但如果真有人利用“釣魚單”玩貓膩，則應(yīng)該在制度上引起重視。

另外，對于普通投資者來說，由于面臨很多“釣魚者”，一旦下錯單子的后果確實很嚴(yán)重。事實上，機構(gòu)投資者在系統(tǒng)上較為完善，在下單指令發(fā)出后，如果與市場成交差距太大，系統(tǒng)會自動提示投資者是否真的要下單。但個人投資者缺少這樣的工具，“期貨公司也應(yīng)該開發(fā)這樣的系統(tǒng)給大家。”

專家表示，目前對于投資者來說最重要的兩點就是：一是在交易中盡量回避非主力合約；二是在交易中少用“市價指令”，而是使用“限價指令”。