5月4日天膠主力合約RU1109跌2.06%，報收于31145元/噸。預計近期天膠弱勢難改，RU1109將繼續(xù)下探30000和29000元/噸的支撐，在29000元/噸附近將有技術性反彈的要求，但是力度有限。

商品集體調整事出有因

如果說，“五一”小長假期間美國宣布擊斃本·拉丹是個突發(fā)事件的話，那么白銀價格大幅回調不僅僅因此受壓。實際上，在白銀兩次沖擊歷史高點附近的50美元關口無果的背景下，部分前期獲利豐厚的多頭離場意愿明顯。有報道稱，投資大師索羅斯與伯班克領導的基金開始賣出持有的黃金和白銀。對于中國和美國經濟放緩的憂慮，是導致近期商品多數回落的重要因素。

盡管“五一”小長假期間中國央行沒有如預期進行加息或上調存款準備金率，但是5月3日央行公布的一季度央行貨幣政策執(zhí)行報告再次強調了要利用利率等手段調控好通脹預期，并表示存款準備金率沒有上限，這也暗示了央行可能在5月加息或上調存款準備金率的概率很大。

總體上來看，5月4日滬銅、滬膠、鄭糖、鄭棉等期貨品種創(chuàng)下近期新低，代表國內20種商品期貨整體走勢的文華商品指數盤中創(chuàng)下近半年來的新低201.72。無論是日均線還是形態(tài)上，文華商品指數均顯示破位下跌，后市很可能進一步下探去年11月30日 的低點190.32。若真如此，則近期國內商品期貨至少還有近5.8%左右的下跌空間。

天膠產量恢復增長

進入5月份后，中國海南、云南和東南亞天膠主產區(qū)將步入傳統(tǒng)的割膠旺季，前期天膠供應偏緊的局面有所改觀。4月28日，天然橡膠生產國協(xié)會(ANRPC)公布的數據顯示，今年全球天然橡膠產量預計天膠為1002.5萬噸，低于之前預估的1006.0萬噸。ANRPC還預計，今年4月份該組織11個成員國(包括泰國、印尼、馬來西亞、中國、印度、越南等)的天膠產量將增長7.9%，達到65.1萬噸；今年2季度天膠產量將增長10.5%，達到230萬噸。今年1季度該組織11個成員國的天膠產量227萬噸，同比增長6.1%。很顯然，隨著割膠旺季來臨，天膠供應顯著增加，天膠價格天膠調整的壓力也大大增加。

中日印汽車產銷放緩

中國今年取消了以舊換新、汽車下鄉(xiāng)等一系列汽車產業(yè)的優(yōu)惠扶持措施，汽車的產銷增速明顯放緩，并帶動輪胎產銷增速的下滑，抑制天膠價格上漲或反彈。今年一季度，中國輪胎外胎產量為1.69億條，同比增長1.45%，與去年32.14%的增幅相比，一季度增幅大大放緩。

日本汽車制造商協(xié)會(JAMA)于4月28日公布的汽車產量數據顯示，2011年3月份日本車企位于日本本土的工廠僅生產了40.4萬輛汽車，同比下跌了57.3%。2011年3月份日本國內汽車產量為連續(xù)第六個月下滑，日本受前期大地震的破壞性影響，汽車產量異常大幅下滑，且短期內很難恢復到正常水平，這將大大削弱該國對于天膠的消費需求。最新數據顯示，4月份，在全球第三大汽車市場日本，新車銷售同比下降了47.3%，僅為185673輛。

另據印度汽車制造商協(xié)會(SIAM)日前預計，受到日漸增加的商品通脹壓力，印度本財年度汽車銷售增速將下滑至12%-15%，相對于2010-2011年度30%的增速顯著放緩。

從中國、日本和印度等主要天膠消費國的綜合表現(xiàn)來看，天膠價格短期面臨較大的回調壓力，短期之內不具備大幅反彈或反轉的條件。