為了控制年初信貸快速擴(kuò)張的局面，相關(guān)部門使盡渾身解數(shù)，從14日公布的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看，這些措施產(chǎn)生了明顯效果。不過(guò)在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，央行不能因?yàn)閿?shù)據(jù)短期回落而放松緊縮力度，存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)必要。
　　2月份新增貸款5356億元，以7.5萬(wàn)億元的全年額度估算，2月份貸款占全年新增貸款的7.1%。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，從過(guò)去5年平均來(lái)看(2005~2010年，剔除受金融危機(jī)沖擊較大的2009年)，2月份新增貸款在全年新增貸款總額中的平均占比為6.8%，以今年全年7.5萬(wàn)億計(jì)算，得到今年2月份的新增貸款應(yīng)是5095億元，實(shí)際新增貸款數(shù)5356億與此接近，顯示信貸正在政策引導(dǎo)下朝預(yù)期速度放緩，央行有效地控制了信貸增長(zhǎng)。
　　交通銀行14日發(fā)布的一份研究報(bào)告稱，新增貸款大幅下降主要與監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)信貸管控、準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)的累積影響以及差別準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整措施的約束作用有關(guān)，近期住房成交量下跌導(dǎo)致居民戶貸款明顯減少也是重要原因。
　　2月份廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)15.7%，延續(xù)了1月份以來(lái)的下降趨勢(shì)；環(huán)比增速顯著下滑至0.3%，也低于可比年份同期均值。交行報(bào)告認(rèn)為，M2增速回落有多個(gè)方面原因，一是受貸款余額增速回落影響；二是去年同期基數(shù)較高；三是財(cái)政存款增加較多，當(dāng)月財(cái)政存款大幅增加2282億元。
　　彭文生分析說(shuō)，上周公布的2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)一些初步放緩的跡象：受去年底汽車工業(yè)支持政策的退出和今年初新一輪房地產(chǎn)調(diào)控的實(shí)施，1~2月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比顯著下降；雖然固定資產(chǎn)投資前兩個(gè)月增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但新開(kāi)工項(xiàng)目投資出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)示未來(lái)投資增長(zhǎng)可能放慢。結(jié)合貨幣信貸增速放緩情形，顯示通脹壓力上升的趨勢(shì)得到控制。
　　基于上述判斷，彭文生預(yù)計(jì)，政府在近期推出進(jìn)一步緊縮政策的可能性降低。由于春節(jié)因素導(dǎo)致1、2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所反映的經(jīng)濟(jì)狀況有一定不確定性，因此政策當(dāng)局可能要在看到1季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(4月15日正式對(duì)外公布)之后，并結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)的新變化包括日本地震的影響，再做出下一步政策決定。
　　對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部有完全不同的看法，該部門發(fā)布的一份報(bào)告指出，在國(guó)內(nèi)外綜合因素作用之下，物價(jià)仍然存在上漲壓力，因此必須堅(jiān)持穩(wěn)中偏緊的貨幣政策導(dǎo)向，通過(guò)綜合運(yùn)用多種手段來(lái)回收流動(dòng)性，抑制物價(jià)的繼續(xù)上漲。
　　交行報(bào)告也認(rèn)為，雖然2月信貸增長(zhǎng)顯著回落，且近日央行加大了公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金的力度，但貿(mào)易逆差的出現(xiàn)并不意味外匯占款增勢(shì)的根本扭轉(zhuǎn)(雖然增幅可能有所回落)，加之公開(kāi)市場(chǎng)到期資金規(guī)模較大，1年期央票一二級(jí)市場(chǎng)利率依然倒掛、發(fā)行仍然受限，準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)的必要。預(yù)計(jì)上半年準(zhǔn)備金率可能再小幅上調(diào)1~2次、每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。