央行30日發(fā)布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出，下一階段貨幣政策要把控制物價較快上漲放在宏觀調(diào)控更加突出的位置，充分考慮前期貨幣存量增長較快的潛在風(fēng)險和逆周期調(diào)節(jié)需要，把好流動性這個總閘門，保持合理適度的利率水平，為穩(wěn)定價格總水平、管理通脹預(yù)期和房地產(chǎn)市場調(diào)控創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。

    央行將繼續(xù)運用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等價格和數(shù)量工具，同時進一步完善貨幣政策工具，按照中央關(guān)于加快構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架的要求，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與健全宏觀審慎政策框架結(jié)合起來，運用差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。

    《報告》指出，貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健意味著以M2為代表的貨幣供應(yīng)總量增長應(yīng)低于適度寬松時期，降至以往穩(wěn)健貨幣政策階段的一般水平。只有貨幣供給總量回歸常態(tài)，才能實現(xiàn)中央提出的把好流動性總閘門的要求。

    不過，《報告》仍然坦言，從當(dāng)前和今后一個時期貨幣環(huán)境看，主要經(jīng)濟體超寬松貨幣政策狀態(tài)短期內(nèi)難有根本改變，國內(nèi)貨幣存量近年來增長較快；從經(jīng)濟基本面看，支持未來經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力較強，推動價格上漲的因素較多，通脹預(yù)期上升較快，潛在的價格上漲等風(fēng)險不容忽視。

    《報告》表示，由于發(fā)達經(jīng)濟體實施的量化寬松貨幣政策釋放的大量流動性進入大宗商品市場和復(fù)蘇相對較快的新興市場經(jīng)濟體，帶來了輸入型通貨膨脹和短期資本流入，中國在一定程度上承受了這種資本流入的壓力。為應(yīng)對資本流入，中國央行和外匯局一方面加強外匯管理，另一方面主要采取總量對沖的措施，凍結(jié)外匯流入帶來的人民幣流動性，減少外匯資金流入對中國宏觀經(jīng)濟的沖擊，此外也在研究將資本流入的管理納入宏觀審慎管理的框架。