2024年的矛盾之一在于泰國產(chǎn)量，2025年Q1的矛盾之一在于庫存與原料變化。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推導(dǎo)及分析，我們認(rèn)為：

1.推測(cè)24年泰國增產(chǎn)15-30萬噸。

2.推測(cè)25年Q1國內(nèi)顯性庫存極限或逼近142-150萬噸，其中1/2以上的累庫量或是因?yàn)閲鴥?chǔ)膠。

3.無論從靜態(tài)還是動(dòng)態(tài)角度，25年1-2月庫存定價(jià)對(duì)價(jià)格的壓力>原料定價(jià)對(duì)價(jià)格的支撐力。

4.目前庫存/原料已是歷史低位，歷史上庫存/原料兩次極小值17年和22年RU05合約在春節(jié)后均存在明顯的下跌趨勢(shì)。

5.根據(jù)歷史情況，青島區(qū)外正常的周累庫在0.7-1萬噸之間。

我們認(rèn)為25年Q1橡膠的主線邏輯依舊是圍繞庫存和原料進(jìn)行，整體偏弱看待，期間可能受到諸多暗處的多頭邏輯擾動(dòng)。季節(jié)性期現(xiàn)正套規(guī)律可能空間有限但盤面深淺正套或有空間?？紤]供需天平傾斜與盈虧比等問題建議中短期觀望為上策。

查看全文：   探討產(chǎn)量+庫存+原料