2021年5月，中國(guó)制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。6月1日公布的2021年5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至52，錄得2021年以來最高值。

這一走勢(shì)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI相反。統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5月制造業(yè)PMI錄得51，較上月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)，且呈現(xiàn)生產(chǎn)擴(kuò)張加快而需求增長(zhǎng)放緩的局面。

而財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)中，5月制造業(yè)需求略強(qiáng)于供給。海內(nèi)外需求齊增，支撐銷售增長(zhǎng)，5月新訂單指數(shù)錄得2021年內(nèi)高點(diǎn)，新出口訂單指數(shù)則繼續(xù)攀升至2020年12月以來高點(diǎn)。企業(yè)反映，新接業(yè)務(wù)量增速為五個(gè)月來最強(qiáng)勁。

新業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，帶動(dòng)產(chǎn)量進(jìn)一步上升，但原材料短缺且價(jià)格高企對(duì)供給有所抑制。相比需求側(cè)的高景氣度，供給略顯疲弱，5月生產(chǎn)指數(shù)較上月微降。

4月升入擴(kuò)張區(qū)間的就業(yè)指數(shù)，5月出現(xiàn)回落。部分企業(yè)因強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求而增加用工量，但也有部分企業(yè)受制于成本上漲，對(duì)增加用工仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。兩者相抵，5月就業(yè)指數(shù)僅略高于榮枯線。

已經(jīng)持續(xù)數(shù)月的價(jià)格上漲仍在繼續(xù)。5月制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間升至2017年1月以來最高點(diǎn)。調(diào)查企業(yè)普遍反映，原料成本上揚(yáng)，推高了各種費(fèi)用。企業(yè)普遍通過上調(diào)產(chǎn)品售價(jià)，將成本上漲壓力傳導(dǎo)給客戶，導(dǎo)致出廠價(jià)格指數(shù)飆升至60以上，創(chuàng)2011年3月以來最高值。

鑒于需求持續(xù)改善，制造商大幅增加采購(gòu)，5月供應(yīng)商供應(yīng)時(shí)間指數(shù)在收縮區(qū)間大幅下降。調(diào)查企業(yè)反映，投入品需求上升，但供應(yīng)商存貨量低，導(dǎo)致最近供應(yīng)問題惡化。與此同時(shí)，庫存數(shù)據(jù)顯示原材料庫存與成品庫存皆輕微下降，原因普遍是在生產(chǎn)和交付訂單過程中增加動(dòng)用原有庫存。

展望未來一年，制造業(yè)企業(yè)預(yù)期需求增長(zhǎng)，加上新產(chǎn)品發(fā)布，產(chǎn)出將會(huì)隨之?dāng)U張。不過，業(yè)界的樂觀度已降至四個(gè)月低點(diǎn)，主要原因是擔(dān)心成本上揚(yáng)，以及疫情前景未明。

財(cái)新智庫高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，2021年5月制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張，海內(nèi)外需求強(qiáng)勁，供給穩(wěn)步恢復(fù)，就業(yè)市場(chǎng)保持穩(wěn)定，制造業(yè)景氣度仍維持較高水平，后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能猶在。通脹問題仍是重中之重。5月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議兩次提及大宗商品價(jià)格上漲問題，一方面，通脹壓力會(huì)制約貨幣政策空間，5月制造業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)飆升，價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)；另一方面，面對(duì)原材料價(jià)格上漲，部分企業(yè)開始囤貨，部分企業(yè)則面臨原材料短缺的困境，供應(yīng)鏈?zhǔn)艿矫黠@影響。這意味著大宗商品的快速上漲已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序造成影響。