3月1日公布的2021年2月財新中國制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）錄得50.9，雖然連續(xù)第十個月位于擴張區(qū)間，但已連降三個月，降至2020年6月以來的最低值，顯示制造業(yè)復蘇邊際效應進一步減弱。

這一走勢與統(tǒng)計局制造業(yè)PMI一致，國家統(tǒng)計局公布的2021年2月制造業(yè)PMI錄得50.6，低于上月0.7個百分點，同樣連續(xù)三個月放緩。

制造業(yè)供給、需求繼續(xù)維持擴張態(tài)勢，但擴張速度放緩。2月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別錄得過去十個月和九個月的最低值。外需繼續(xù)拖累總需求，新出口訂單指數(shù)連續(xù)第二個月大幅低于榮枯線。調(diào)查中，受訪企業(yè)強調(diào)了冬季海內(nèi)外疫情對市場景氣度的負面影響。

受供求增速放緩影響，就業(yè)市場繼續(xù)承壓，2月就業(yè)指數(shù)連續(xù)第三個月位于收縮區(qū)間，且降幅有所擴大。市場恢復節(jié)奏放緩后，企業(yè)并不急于補充員工離職后的空缺。盡管如此，當月積壓工作數(shù)量仍出現(xiàn)九個月來首次下降，顯示市場需求疲弱。

價格指數(shù)繼續(xù)高企，通脹壓力持續(xù)增加。2月制造業(yè)企業(yè)購進價格指數(shù)大幅高于榮枯線，但漲幅略有放緩。受訪企業(yè)表示，原材料價格尤其是工業(yè)金屬價格繼續(xù)快速上漲，運輸價格也有所上升。成本端價格上漲亦部分傳導至需求側(cè)，2月制造業(yè)企業(yè)出廠價格繼續(xù)上漲，但漲幅放緩。

盡管供需擴張力度放緩，但制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營者對國內(nèi)外疫情形勢好轉(zhuǎn)信心充足，2月生產(chǎn)經(jīng)營預期指數(shù)跳漲至2014年9月以來第二高點。

財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆表示，2月制造業(yè)復蘇動能進一步減弱，供求增速放緩，就業(yè)壓力增加，通脹壓力持續(xù)增加，盡管如此，企業(yè)對未來預期更加樂觀，市場信心主要來自過去一年多疫情防控經(jīng)驗的積累，尤其是不利的秋冬時節(jié)即將結(jié)束的因素。目前看來，既要精心呵護后疫情時代經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢，又要給予通脹足夠的重視，是政策面臨的主要挑戰(zhàn)。