美國勞工部發(fā)布的6月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)22.4萬，創(chuàng)近五個月以來最高，失業(yè)率環(huán)比上升0.1個百分點(diǎn)至3.7%，依然處于1969年以來的低位。良好的非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓了美聯(lián)儲月底超預(yù)期降息的可能，芝商所CME利率觀察工具FedWatch顯示，雖然美聯(lián)儲7月降息25基點(diǎn)概率為95.1%，但降息幅度超預(yù)期(50基點(diǎn))的概率僅4.9%。
繼上周鮑威爾在外交關(guān)系委員會致辭時表示貨幣政策不應(yīng)過度反應(yīng)短期情緒波動后，包括圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德和達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭也對過度降息表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度。
本周克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特則在發(fā)言中稱，確認(rèn)降息節(jié)點(diǎn)為時過早，傾向于根據(jù)更多的信息和數(shù)據(jù)來調(diào)整貨幣政策。美聯(lián)儲內(nèi)部降息論調(diào)轉(zhuǎn)向溫和，最新非農(nóng)數(shù)據(jù)可能使得更多的美聯(lián)儲委員的寬松貨幣政策立場轉(zhuǎn)向保守。下周將有多位美聯(lián)儲官員就貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。
降息預(yù)期的轉(zhuǎn)變令美元大幅上漲，而國際金價則于盤中一度跌破了1400美元關(guān)口，跌幅最高時超過2%。同時，美股周五也表現(xiàn)疲弱，三大指數(shù)均已下跌報收。
美聯(lián)儲報告：將采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張
雖然非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場對美聯(lián)儲降息節(jié)奏產(chǎn)生負(fù)面預(yù)期，但美聯(lián)儲的報告卻重申將采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。
美聯(lián)儲周五在半年度貨幣政策報告中指出，鑒于美國經(jīng)濟(jì)的不確定性增加且通脹壓力保持溫和，將采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，確保勞動力市場強(qiáng)勁和通脹率位于“對稱性的2%目標(biāo)”附近。
美聯(lián)儲認(rèn)為，2019年上半年，美國國內(nèi)金融狀況仍支持經(jīng)濟(jì)增長，但美國國債名義收益率大幅走低，很大程度上反映了投資者對貿(mào)易緊張局勢和全球經(jīng)濟(jì)前景的憂慮，以及對聯(lián)邦基金利率進(jìn)一步走向?qū)捤傻念A(yù)期。
報告顯示，美聯(lián)儲高層對今年聯(lián)邦基金利率的預(yù)測中值為2.4%，2020年為2.1%。自去年12月以來，美聯(lián)儲一直將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在2.25%至2.5%。
美聯(lián)儲表示，根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展?fàn)顩r，將對完成縮減資產(chǎn)負(fù)債表計劃的細(xì)節(jié)進(jìn)行調(diào)整。此前，美聯(lián)儲曾在3月貨幣政策例會后宣布將于9月底完成縮表。自2017年10月開啟縮表至今，美聯(lián)儲總資產(chǎn)已降至約3.8萬億美元。此外，銀行系統(tǒng)準(zhǔn)備金余額自去年底也減少約1500億美元。
美聯(lián)儲還在報告中對美國經(jīng)濟(jì)前景作出評估。其中，2019年美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速預(yù)測中值為2.1%，2020年為2%，2021年為1.8%。另外，今年失業(yè)率預(yù)測中值為3.6%，剔除能源和食品價格后的核心通脹率預(yù)測中值為1.8%。
拉加德提名歐央行行長，歐元區(qū)將延續(xù)寬松政策？
現(xiàn)任歐洲央行行長德拉吉將于今年10月卸任，有著“鐵娘子”稱號的國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德獲得提名。
由于市場押注拉加德能順利接任歐洲央行行長，并延續(xù)歐元區(qū)寬松貨幣政策，周五歐洲股市全線大漲。
分析人士稱，從后續(xù)批準(zhǔn)流程看，歐洲央行行長由歐洲理事會提名后，需要向歐洲議會和歐洲央行理事會咨詢意見，但最終決定權(quán)在歐洲理事會。由于拉加德立場大幅偏離德拉吉的概率不大，其后續(xù)批準(zhǔn)流程上阻力相對較小。
“我認(rèn)為新的歐洲央行行長不會影響貨幣政策方向。決定貨幣政策的投票群體是比較大的，新的央行行長不可能憑借一己之力決定貨幣政策走向。”FXTM富拓貨幣策略和市場研究全球主管賈米爾·艾哈邁德(Jameel Ahmad)說。
中信證券分析師明明亦認(rèn)為，無論候選人是誰，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于歐洲央行貨幣政策的預(yù)期保持一致：由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速緩慢，通脹也略顯不夠，在未來很長時間內(nèi)，歐洲央行料將維持寬松的貨幣政策。
“拉加德接任歐央行行長有望延續(xù)德拉吉的寬松立場。”中金公司宏觀分析師張夢云指出，從歷史記錄看，拉加德一直支持歐洲采取更加積極的刺激政策，且她支持QE(量化寬松)等非傳統(tǒng)寬松政策，同時她在近期還繼續(xù)呼吁貨幣寬松和長期支持歐洲財政寬松及歐洲一體化進(jìn)程。
總體來看，隨著美國及歐元區(qū)貨幣政策進(jìn)入寬松周期，市場預(yù)計全球資產(chǎn)價格將迎來上漲周期。
