根據(jù)國家統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)，5月CPI同比上漲2.7%，創(chuàng)15個月新高，比4月上升0.2個百分點。

“CPI漲幅擴(kuò)大的主要原因是翹尾因素和食品價格上漲。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智周三分析認(rèn)為，5月CPI翹尾因素為1.5%，比4月上升0.2個百分點；而新漲價因素為1.2%，與4月持平，上漲壓力較小。食品價格上漲7.7%，為2012年1月以來最大漲幅，其中豬肉價格和鮮果價格漲勢較強(qiáng)。

數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，豬肉價格同比上漲18.2%，漲幅比4月擴(kuò)大3.8個百分點，為2016年6月以來的高點。鮮果價格同比上漲26.7%，漲幅比4月擴(kuò)大14.8個百分點，處于歷史高位。

此外，非食品價格和核心CPI同比漲幅略有下降，為近兩年半的低點。非食品價格和核心CPI穩(wěn)中略降，同比漲幅都為1.6%，都比4月下降0.1個百分點，為2016年9月以來的低點。教育文化和娛樂、醫(yī)療保健分別上漲2.6%、2.5%，漲幅相對較明顯。

“豬肉價格上漲周期已經(jīng)形成，將成為年內(nèi)拉動CPI上漲的重要因素，目前生豬存欄量以及能繁母豬存欄量仍在快速下降。盡管采取了擴(kuò)大進(jìn)口等相關(guān)增加供給的措施，未來生豬供應(yīng)量減少將導(dǎo)致豬肉價格存在繼續(xù)上漲的壓力，部分月度CPI同比漲幅可能會高于3%。6月之后進(jìn)入新鮮水果供應(yīng)旺季，鮮果價格有望回落。”劉學(xué)智進(jìn)一步認(rèn)為，下半年CPI翹尾因素明顯下降，非食品價格和核心CPI漲勢平緩，不存在顯著的通脹風(fēng)險，全年CPI平均漲幅有望落在3%以內(nèi)。

同日公布的PPI年內(nèi)首次出現(xiàn)回落。數(shù)據(jù)顯示，5月PPI同比上漲0.6%，漲幅比4月下降0.3個百分點，年內(nèi)首次漲幅收窄。其中生產(chǎn)資料價格上漲0.6%，漲幅比4月回落0.3個百分點；生活資料價格上漲0.9%，漲幅與4月相同。生產(chǎn)資料價格下降，反應(yīng)出當(dāng)前生產(chǎn)狀況偏弱。PPI同比漲幅中，翹尾因素影響約為0.6個百分點，新漲價因素僅為0，表明受到需求偏弱的影響，工業(yè)價格指數(shù)上漲動力不足。

劉學(xué)智表示，5月以來主要產(chǎn)品價格上漲勢頭明顯減弱，部分工業(yè)產(chǎn)品價格明顯下降，PPI上漲動力減弱。由于工業(yè)生產(chǎn)和需求偏弱，PPI新漲價動力不足，下半年可能整體處于小幅增長，全年漲幅在0.5%以內(nèi)，不排除部分月度負(fù)增長的可能。當(dāng)前和未來一個階段，政策應(yīng)更多關(guān)注需求不足問題。

廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊博士則認(rèn)為，目前通脹走勢進(jìn)一步強(qiáng)化了通脹可控的印象，這一特征有利于政策空間的打開。二季度以來，在外部貿(mào)易環(huán)境超預(yù)期變化之下，穩(wěn)增長的必要性進(jìn)一步上升。