日本央行正在悄悄地將整個(gè)日本市場(chǎng)國(guó)有化。分析師發(fā)現(xiàn)，由黑田東彥所管理的央行持有日本所有ETF總和的75%，這個(gè)數(shù)字令人震驚！原因是日本央行在其超寬松的貨幣政策下不斷買進(jìn)股票。或許更重要的是，截至2018年3月，日本央行已成為近40%上市公司的主要股東。根據(jù)日經(jīng)的計(jì)算，當(dāng)時(shí)的日本有3735家上市公司，該行已經(jīng)成為了當(dāng)中1446家公司的十大股東之一。

根據(jù)日本央行的最新持倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至3月底，日本央行持有的ETF超過28萬億日元(合2500億美元)，占東京證券交易所第一部總市值的4.7%。當(dāng)然，這還不包括日本央行持有的數(shù)萬億日本國(guó)債，日本國(guó)債占其GDP的100%以上，占所有未償還國(guó)債的43%。

根據(jù)日經(jīng)最新的計(jì)算，日本央行不僅通過其ETF持股成為Nidec、發(fā)那科(Fanuc)和歐姆龍(Omron)等23家公司的最大股東，而且截至今年一季度，在東京上市的所有企業(yè)中，日本央行持有的ETF占49.7%，排在前10位。

換句話說，去年3月，日本央行的日本股票持有量為40%，僅僅在一年的時(shí)間里，就增持到了50%。

此外，據(jù)日經(jīng)進(jìn)一步計(jì)算，日本央行最早將在2020年取代全球最大的國(guó)有養(yǎng)老基金，成為東京上市公司的最大股東，盡管人們?cè)絹碓綋?dān)心日本央行在該國(guó)資本市場(chǎng)中扮演的過大角色。

假設(shè)日本央行維持目前每年新增6萬億日元(按現(xiàn)行利率計(jì)算略高于530億美元)的目標(biāo)，那么到2020年11月底，日本央行的持有量將增至40萬億日元左右。這將使其超過政府退休投資基金持有的東京證交所第一部總市值的6%的股份。換句話說，日本央行將很快成為日本股市最大的個(gè)人投資者。

正如日經(jīng)指出的那樣，“日本資本市場(chǎng)過去的特征是復(fù)雜的交叉持股網(wǎng)絡(luò)，銀行和保險(xiǎn)公司在散戶投資者中扮演著主導(dǎo)角色。在此之后，外國(guó)投資者迅速擴(kuò)大了他們的存在。”現(xiàn)在，日本央行正引領(lǐng)日本市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代：漸進(jìn)式國(guó)有化的時(shí)代。在這個(gè)時(shí)代，貨幣當(dāng)局正成為企業(yè)資產(chǎn)的最大所有者，使用憑空印制的貨幣為購(gòu)買提供資金。

為了“保持市場(chǎng)穩(wěn)定”并將通貨膨脹率提高到2%的目標(biāo)，日本央行正在搶購(gòu)國(guó)內(nèi)外的股票。黑田東彥在本周二對(duì)議員們表示：“我們將支持企業(yè)和家庭的前瞻性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。”

與此同時(shí)，正如日經(jīng)所警告的那樣，日本央行作為股市的頭號(hào)參與者，將不可避免地產(chǎn)生重大且具有潛在災(zāi)難性的副作用。

經(jīng)合組織本周一公布的一項(xiàng)國(guó)家調(diào)查顯示，該行ETF計(jì)劃“正在侵蝕市場(chǎng)紀(jì)律，因?yàn)楣局粫?huì)因?yàn)樵谥饕袌?chǎng)指數(shù)中獲得回報(bào)，而不是因?yàn)橛行碌纳虡I(yè)戰(zhàn)略或提供更多的紅利”。

日本企業(yè)一位高管說：“我們可以通過股票薪酬來激勵(lì)員工，但當(dāng)我們知道由于日本央行的收購(gòu)，股價(jià)可能不會(huì)下跌時(shí)，我們并沒有更大的動(dòng)力去做好它。”

在日本央行勇敢地追求其將整個(gè)股市國(guó)有化的目標(biāo)之際，還有更嚴(yán)肅的考慮：股價(jià)下跌可能會(huì)擠壓央行的資本，也可能侵蝕市場(chǎng)對(duì)日元的信心。日本央行副行長(zhǎng)Masayoshi Amamiya表示：“如果日經(jīng)指數(shù)跌破1.8萬點(diǎn)左右，這些ETF資產(chǎn)的市值將跌破賬面價(jià)值。”

然而，最令人震驚的是，日本央行這些驚人的舉措是由那些著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家制定的，顯然他們認(rèn)為憑空印刷鈔票提升股票價(jià)格，并沒有什么不妥。（智通財(cái)經(jīng)）