中國外匯交易公告稱，人民幣對美元中間價報價行重啟“逆周期因子”。受此影響，人民幣盤中直線拉升。

人民幣對美元中間價重啟逆周期因子

中國外匯交易公告稱，2017年5月，為了適度對沖市場情緒的順周期波動，外匯市場自律機制核心成員基于市場化原則將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調(diào)整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”。

引入“逆周期因子”有效緩解了市場的順周期行為，穩(wěn)定了市場預(yù)期。2018年1月，隨著我國跨境資本流動和外匯供求趨于平衡，人民幣對美元匯率中間價報價行基于自身對經(jīng)濟基本面和市場情況的判斷，陸續(xù)將“逆周期因子”調(diào)整至中性。

近期受美元指數(shù)走強和貿(mào)易摩擦等因素影響，外匯市場出現(xiàn)了一些順周期行為。基于自身對市場情況的判斷，8月份以來人民幣對美元匯率中間價報價行陸續(xù)主動調(diào)整了“逆周期系數(shù)”，以適度對沖貶值方向的順周期情緒。

公告稱，截至發(fā)稿時，絕大多數(shù)中間價報價行已經(jīng)對“逆周期系數(shù)”進行了調(diào)整，預(yù)計未來“逆周期因子”會對人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。

市場已有預(yù)期

過去3個月人民幣較大幅度下跌期間，銀行在外匯市場的購匯對沖行為，某種程度放大了順周期行為與羊群效應(yīng)。

在8月初，央行召集14家人民幣中間價報價銀行舉行會談的內(nèi)容是，要求與會銀行應(yīng)和央行一起出力防范羊群效應(yīng)和順周期行為。而多家與會銀行直接建議央行應(yīng)適時啟用逆周期因子等措施加強對匯率中間價的指導(dǎo)，并加強對境外市場監(jiān)控，必要時可運用一些工具。這令外匯市場猜測央行重啟逆周期因子正“箭在弦上”。

人民幣大幅反彈

亞市時段，人民幣一直處于窄幅交投狀態(tài)，離岸人民幣兌美元在早盤跌破6.89關(guān)口后獲得支撐，日內(nèi)震蕩走高。但北京時間17：30分左右，離岸和在岸人民幣同時快速拉升，離岸日內(nèi)漲超600點，在岸漲超300點。

交易員指出，無論是美國各項數(shù)據(jù)還是外圍市場避險情緒上升等影響下，市場基本形成了美指仍將持續(xù)向上的一致性預(yù)期，惟擔(dān)心中國監(jiān)管層采取逆周期舉措，在6.9附近形成較強壁壘，畢竟之前兩次逆周期舉措都是在這一位置推出。