國家統(tǒng)計局近期將陸續(xù)發(fā)布5月經濟數(shù)據(jù)。業(yè)內人士預計，5月CPI同比漲幅或小幅提升至1.7%左右；PPI同比漲幅將進一步回落至5.8%；投資增速或有所回升，基建增速或微幅上升。進出口方面，出口保持增長態(tài)勢，進口或弱于前月，貿易順差有望擴大至500億美元左右。

CPI或小幅回升

國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春表示，食品價格繼續(xù)季節(jié)性回落，但蔬菜拖累減弱，下滑程度較去年同期明顯收窄；商務部食用農產品市場價格回落程度亦較去年同期收窄，主因是去年同期蔬菜大幅下降，豬肉價格環(huán)比略有上漲；此外，PPI向CPI傳導以及油價上調帶動非食品價格上漲，整體看，預計CPI同比漲幅回升至1.7%。

“預計年內CPI呈現(xiàn)中間高、兩頭低的走勢，不會有明顯的通脹壓力。”交通銀行首席經濟學家連平表示，扣除食品和能源因素的核心CPI近期并沒有出現(xiàn)下降，反而略有抬升，主要因為近幾年國內勞動力成本上升及經濟結構轉型導致的服務類產品價格攀升，這種結構性變化又將對CPI形成支撐，使得年內CPI不會明顯回落。

PPI方面，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，預計5月PPI同比漲幅將進一步回落至5.8%。

基建投資高位運行

在低基數(shù)效應下，預計5月投資增速以及民間投資增速有所回升。李慧勇表示，從三大類投資看，制造業(yè)投資受低基數(shù)影響將有所回升；基建投資仍將繼續(xù)高位運行；地產投資在前期新開工和土地購置的帶動下仍將保持強勁增長，但5月土地成交面積增速有所回落。預計5月固定資產投資增速小幅回升至9%。

就房地產投資數(shù)據(jù)而言，中信證券首席經濟學家諸建芳認為，房地產限購政策的影響將逐漸發(fā)酵，房地產銷售冷卻將逐漸傳導到房地產投資端，房地產投資增速將逐漸回落。預計5月份房地產開發(fā)投資增速為9.0%，比4月份回落0.3個百分點。為了對沖房地產周期下行帶來的影響，基建投資增速將短期保持在15%-17%。

消費方面，華泰證券首席宏觀研究員李超預計，5月社會消費品零售總額增速為10.4%。

“其中也有一些正面因素。”李超表示，首先，物價水平將處于逐步回升態(tài)勢，對消費名義增速形成部分支撐。其次，去年同期增速10%，基數(shù)相對較低。今年以來房地產相關產業(yè)鏈消費增速維持較高水平，使得整體消費增速維持穩(wěn)健，短期看仍會是相對穩(wěn)定的因素。值得注意的是，地產銷售市場逐漸走低，未來地產相關消費也將下行。

出口有望繼續(xù)增長

5月出口料繼續(xù)增長。連平認為，全球經濟保持復蘇，通脹水平整體溫和上升。近期新興市場經濟體整體向好，IMF大幅調高2017年亞太地區(qū)經濟增速至5.5%。外貿出口先導指數(shù)和出口經理人指數(shù)分別上升至40.7、44.8點，出口集裝箱運價指數(shù)上漲至848點，出口增長態(tài)勢能夠保持。但近期國際市場需求有所走弱，預計5月份出口保持增長，但增速可能略有回落至7%。出口額1880億美元，比4月有所上漲。

進口方面，李超表示，5月PMI與4月持平，為51.2%。其中，生產指數(shù)回落、新訂單指數(shù)持平，顯示經濟景氣進一步上行空間有限，進口需求難免走弱。大宗商品指數(shù)同比增速略高于前月，而油價增速大幅走低，價格因素對進口的拉動總體走弱。綜合需求、價格、基數(shù)的影響，預計5月進口同比增長7.0%，弱于前月。

從貿易順差來看，預計5月可能明顯擴大至500億美元左右。中金公司首席經濟學家梁紅表示，歷史上5月貿易順差往往受季節(jié)性影響偏高，此外，內需增速走弱也往往伴隨著貿易順差擴大。