4月6日，發(fā)布的采購經理人指數（PMI）顯示，3月份財新中國綜合產出指數較2月下跌0.5個百分點至52.1，整體經濟活動增速放緩至近半年來較低的水平，但報告認為，兩個PMI數據均指出，3月我國經濟增長仍保持穩(wěn)定。
財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，3月經濟仍保持擴張，但制造業(yè)和服務業(yè)增速雙雙下滑，新訂單和新業(yè)務量增速出現放緩，投資者需要密切關注二季度是否會有拐點的跡象。
值得注意的是，財新PMI反映出的趨勢與3月31日國家統(tǒng)計局公布的3月PMI出現背離。華泰證券(601688,股吧)首席宏觀研究員李超對《每日經濟新聞》記者分析：“兩個PMI出現趨勢相反的現象，原因在于統(tǒng)計樣本不同，財新PMI偏向中小企業(yè)。在上游產品價格提升中，中下游的中小企業(yè)壓力比較大，訂單向大企業(yè)集中，所以財新PMI出現下降態(tài)勢。”
制造業(yè)服務業(yè)增速出現放緩
財新PMI數據顯示，財新中國通用服務業(yè)經營活動指數從2月份的52.6降至3月份的52.2。3月財新制造業(yè)PMI錄得51.2，較2月回落0.5個百分點，但仍處于擴張區(qū)間。財新中國綜合產出指數較2月下跌0.5個百分點至52.1，為6個月來的較低水平。
財新PMI指數與國家統(tǒng)計局發(fā)布的3月PMI指數表現出的趨勢有所不同。國家統(tǒng)計局數據顯示，3月制造業(yè)PMI為51.8，服務業(yè)商務指數錄得54.2，分別較2月提高0.2個和1個百分點。
與3月31日國家統(tǒng)計局對PMI的解讀中認為制造業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)中向好和服務業(yè)景氣度進一步上升也有所不同，財新中國PMI報告顯示，制造業(yè)產出與服務業(yè)經營活動皆增速放緩。
具體來看，財新中國制造業(yè)PMI中的主要分項指數等均出現不同程度的放緩。而在國家統(tǒng)計局發(fā)布的制造業(yè)PMI中，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、就業(yè)指數、采購量指數均出現上升，其中就業(yè)指數近年來首次告別收縮區(qū)間，落在榮枯分界線上。
在服務業(yè)PMI方面，財新中國服務業(yè)PMI的新訂單指數、就業(yè)指數均出現回落，收費價格指數和投入價格指數升至一年多來的新高。統(tǒng)計局服務業(yè)PMI分項指數則相反，新訂單指數和就業(yè)指數回升，兩個價格指數明顯回落。
財新中國PMI報告還指出，最近調查發(fā)現，廠商對庫存控制更加審慎，投入品與成品庫存在3月份皆有所下降。展望未來一年的業(yè)務前景，業(yè)界的樂觀度較2月份的近期高點有所回落，但整體仍然保持強勁。鐘正生表示，3月中國經濟繼續(xù)向好，不過臨近二季度窗口期，后期可能面臨更大的下行壓力。
樣本差異致數據走勢背離
實際上，財新中國PMI和國家統(tǒng)計局PMI走勢背離以前也曾出現過。
去年8月1日，統(tǒng)計局公布的7月份PMI為49.9，環(huán)比下降0.1個百分點，但同一日公布的財新制造業(yè)PMI數據則明顯向好，環(huán)比上漲2個百分點，顯示制造業(yè)運行恢復增長。
對于國家統(tǒng)計局PMI和財新中國PMI表現出較為明顯的背離，財新PMI報告稱，這可能與二者的樣本偏向有關。財新中國PMI的調查樣本約為600個企業(yè)，分布較為均勻；而國家統(tǒng)計局樣本中更多包含了大型國有企業(yè)，這可能是導致近幾個月來統(tǒng)計局PMI與財新PMI走向分化的原因。
據了解，國家統(tǒng)計局發(fā)布的PMI指數涉及的調查范圍包括：《國民經濟行業(yè)分類》中制造業(yè)的31個行業(yè)大類，3000家調查樣本。
李超向《每日經濟新聞》記者分析，統(tǒng)計局的樣本相對更全面一些，涵蓋大中小各類企業(yè)，在上游價格上漲過程中，中下游企業(yè)的成本上升，導致一些小弱差的企業(yè)被淘汰，相應的訂單向大型企業(yè)集中，這也是市場出清行為，表現在數據上也就是財新中國PMI的下降。
國家統(tǒng)計局數據也顯示出不同規(guī)模企業(yè)呈現的分化特征。3月大型企業(yè)PMI為53.3，與上月持平，繼續(xù)保持平穩(wěn)擴張；中型企業(yè)PMI為50.4，低于上月0.1個百分點，延續(xù)擴張態(tài)勢；小型企業(yè)PMI為48.6，比上月上升2.2個百分點，仍處于收縮狀態(tài)，不過收縮幅度明顯收窄。
雖然財新中國PMI和統(tǒng)計局PMI顯示的經濟走向有一定差異，但財新中國PMI報告認為，兩個PMI數據均指出3月經濟增長仍保持穩(wěn)定。
作為宏觀經濟走勢先行指數之一，PMI數據反映對經濟未來走勢的預期。李超對《每日經濟新聞》記者表示，從一季度PMI看來，今年一季度GDP增速可能延續(xù)去年四季度6.8%的增速，但從二季度以后，下調概率可能會有所增加。
