【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1705合約開盤價17755元/噸，最高價18060元/噸，最低價17350元/噸，收盤價17820元/噸；成交量460760手，持倉量248104手，較前一交易日減少1640手。

夜盤：RU1705合約開盤價17820元/噸，最高價17910元/噸，最低價17730元/噸，收盤價17835元/噸；上行15元/噸，漲幅0.08%。

【隔夜外盤】

日膠1708合約開盤價266.5日元/公斤，最高價268日元/公斤，最低價260.3日元/公斤，收盤價263.9日元/公斤；成交量5729手，持倉量7337手。

【基本面】

1. 國內(nèi)銷區(qū)市場：上海市場，云南15年全乳膠報價16200（-250）元/噸；山東市場，云南15年全乳膠報價16300（-150）元/噸；衡水市場，15年云象全乳報價15600元/噸（-400）元/噸，云南市場，16年民營全乳膠報盤16800（0）元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報2380/2420（0/0），SMR 2060/2100（+10/+10），STR20 2070/2120（+10/+20），SIR20 2010/2040（+10/+10），SVR3L 2040/2060（+10/+10），SVR10 1960/1980（+10/+10）；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）2070/2100（+10/+20），STR20復合（CIF青島主港）2090/2120（+10/+20）。

3. 順丁、丁苯價格企穩(wěn)。齊魯石化丁苯橡膠1502市場價18200元/噸（+200），順丁橡膠市場價20000元/噸（0）。

4. 泰國原材料價格。泰國生膠片均價72.17泰銖/公斤（-0.4），煙膠片75.5（+0.21），田間膠乳69.5（+1），杯凝膠62.5（-0.5）。

5. 人民幣復合膠：青島保稅區(qū)STR20復合 -/-（-/-）、SMR20復合-/-（-/-）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加2160噸。上期所天然橡膠期貨倉單報281940噸。其中，上海增加260噸，云南平，山東增加1900噸，天津平，海南平。

【技術分析】 

1705主力合約周四震蕩偏強，夜盤延續(xù)。從60分鐘K線圖看，K線回升至中短期均線上方，技術指標MACD紅柱延續(xù)；日線圖看，K線回到5日均線上方，MACD綠柱收窄。成交量放大、持倉量減少。整體來看，短期技術面偏強。

前20名會員持倉，多單67203（+2307），空單81348 (+706)，凈空14145手，減少604手。

【觀點及操作建議】

綜合分析，周四滬膠震蕩偏強，夜盤延續(xù)。從期貨反映預期的角度來說，前期橡膠的上漲已充分兌現(xiàn)利好，市場情緒有所轉(zhuǎn)變，我們預計22000點可能是年內(nèi)高點，中長期看空思路不變。

據(jù)ANRPC最新報告稱，今年前兩個月天膠產(chǎn)量同比下滑2.2%至171.4萬噸。這主要受泰國南部持續(xù)至1月中旬的洪水以及膠樹提前落葉影響。除泰國同比下降14%外，印尼、越南、馬來西亞、印度同比分別有4.4%、7.9%、7.7%和30.3%的增長；而中國亦有增加。

數(shù)據(jù)顯示，1-2月，天膠消費同比增長3.3%，出口同比增長3%，進口同比增長6.5%。

報告預測，前5個月，天膠產(chǎn)量同比增長1.9%，全年產(chǎn)量增長4.2%。此外，前5個月，天膠消費量同比增長0.7%，全年消費增長1.8%；前5個月，天膠出口同比下滑1.2%，全年出口增長2.4%；前5個月，天膠進口同比增長1.9%，全年進口量下滑3.4%。

綜合分析來看，ANRPC認為今年天膠產(chǎn)量會增長，但消費增速較低，導致主要國家天膠進口下滑。

預計日內(nèi)滬膠震蕩偏強，建議投資人宜觀望為主。（國泰君安）