【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1705合約開盤價(jià)19950元/噸，最高價(jià)20120元/噸，最低價(jià)18565元/噸，收盤價(jià)18690元/噸；成交量617992手，持倉(cāng)量296156手，較前一交易日增加13578手。

夜盤：RU1705合約開盤價(jià)18830元/噸，最高價(jià)18840元/噸，最低價(jià)18520元/噸，最新價(jià)18560元/噸；下跌270元/噸，跌幅1.43%。

【隔夜外盤】

日膠1707合約開盤價(jià)290日元/公斤，最高價(jià)290.8日元/公斤，最低價(jià)269.5日元/公斤，收盤價(jià)269.7日元/公斤；成交量10581手，持倉(cāng)量11234手。

【基本面】

1. 國(guó)內(nèi)銷區(qū)市場(chǎng)：上海市場(chǎng)，云南15年全乳膠報(bào)價(jià)18500（-100）元/噸；山東市場(chǎng)，云南15年全乳膠報(bào)價(jià)18500（-100）元/噸；衡水市場(chǎng)，15年云象全乳報(bào)價(jià)17900元/噸（-100）元/噸，云南市場(chǎng)，16年民營(yíng)全乳膠報(bào)盤19800（0）元/噸。

2. 美金膠價(jià)格：外盤RSS3 報(bào)2650/2580（-50/-70），SMR 2170/2200（-100/-100），STR20 2180/2220（-100/-90），SIR20 2100/2120（-100/-100），SVR3L 2260/2270（-），SVR10 -（-）；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）2170/2200（-110/-100），STR20復(fù)合（CIF青島主港）2200/2240（-90/-80）。

3. 順丁、丁苯價(jià)格回落。齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)21000元/噸（-800），順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)23500元/噸（-400）。

4. 泰國(guó)原材料價(jià)格。泰國(guó)生膠片均價(jià)81.35泰銖/公斤（-2.48），煙膠片81.89（-2.88），田間膠乳72.5（-0.5），杯凝膠68.5（-0.5）。

5. 人民幣復(fù)合膠：青島保稅區(qū)STR20復(fù)合17700/17800（-800/-800）、SMR20復(fù)合17700/17800（-800/-800）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單與昨日相比增加120噸。上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單報(bào)267470噸。其中，上海減少70噸，云南平，山東增加90噸，天津平，海南增加100噸。

【技術(shù)分析】 

1705主力合約周四大幅下挫，夜盤延續(xù)。從60分鐘K線圖看，K線回落到均線系統(tǒng)下方，均線系統(tǒng)走弱，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱放大；日線圖看，K線回到均線下方，MACD綠柱放大。成交量、持倉(cāng)量放大。整體來(lái)看，短期技術(shù)面偏弱。

前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單77161（+3134），空單96666 (+2789)，凈空19505手，增加541手。

【觀點(diǎn)及操作建議】

綜合分析，周四滬膠大幅下跌。我們預(yù)計(jì)從四月開始重卡的替換市場(chǎng)需求就會(huì)出現(xiàn)大幅下降。重卡的需求是從去年9月查超載開始的，但是這種政策性的刺激只能在短期內(nèi)增加配套市場(chǎng)的需求，大型物流、基建等重卡需求單位的購(gòu)買力已經(jīng)基本飽和。全鋼胎市場(chǎng)的替換市場(chǎng)占到全鋼胎需求的80%以上。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈從膠農(nóng)、二盤商、橡膠生產(chǎn)商、貿(mào)易商、輪胎廠、經(jīng)銷商庫(kù)存都在高位，所以從期貨反映預(yù)期的角度來(lái)說(shuō)，前期橡膠的上漲已充分兌現(xiàn)利好，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)變，我們預(yù)計(jì)22000點(diǎn)可能是年內(nèi)高點(diǎn)，后續(xù)可能繼續(xù)回落。建議投資者觀望為宜，逢高可輕倉(cāng)試空。（國(guó)泰君安）