投資者正在揣測美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將實(shí)施刺激通脹的經(jīng)濟(jì)政策，而這會導(dǎo)致貨幣政策收緊步伐加快。受此影響，美元匯率接連躥升。但分析師警告稱，美元過于強(qiáng)勢以及債市拋售過激是未來的兩大風(fēng)險(xiǎn)源。

特朗普在競選總統(tǒng)時(shí)曾提出減稅、放松監(jiān)管和基建支出等方面的政策建議，外媒分析認(rèn)為，投資者擔(dān)憂政府借債為可能出臺的刺激計(jì)劃融資會推高通脹，而這會導(dǎo)致貨幣政策被更快收緊。

此外，美國堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治近日表示，美聯(lián)儲盡快加息將有益于美國經(jīng)濟(jì)。美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德也持有類似觀點(diǎn)。而美聯(lián)儲主席耶倫上周在出席國會聽證會時(shí)表示，美聯(lián)儲很快就將接近合適的加息時(shí)機(jī)。

在美聯(lián)儲官員頻頻放風(fēng)支持加息的背景下，美國指標(biāo)10年期公債上周五的收益率升至2.355%，為去年12月4日來最高。美元指數(shù)則一舉躥升至100點(diǎn)上方。在上周五的交易中，美元指數(shù)觸及101.48，為2003年4月以來最高位。兩周內(nèi)，美元指數(shù)的漲幅突破4%。

強(qiáng)勢美元令黃金失色。在上周五的交易中，紐約12月黃金期價(jià)收于每盎司1208.7美元，跌幅為0.67%。

新興市場貨幣也因美元強(qiáng)勢而大跌。本月以來，墨西哥比索、南非蘭特及巴西雷亞爾等新興市場貨幣跌幅較大，它們兌美元即期匯率回報(bào)率在負(fù)8.62%至負(fù)5.58%不等。

而美國股市自特朗普上周意外贏得大選以來的急升走勢暫歇。上周五，美股三大股指跌幅在0.19%至0.24%不等。可能受益于特朗普政策的金融板塊則持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，標(biāo)普金融股指數(shù)上周五收高0.08%，自美國大選以來已經(jīng)累計(jì)上揚(yáng)超過10%。

不過，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后，投資者紛紛搶購美國股票型交易所交易基金（ETF）。根據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)，這類基金自大選次日（11月9日）至11月17日累計(jì)吸引到380億美元資金。而從2016年初到選舉日當(dāng)天，該類基金累計(jì)吸引資金也只有680億美元。

FXTM富拓中國市場分析師鐘越指出，此輪美國資產(chǎn)大漲讓人想起2013年美聯(lián)儲量化寬松政策（QE）“削減恐慌”，當(dāng)時(shí)美債收益率、美元和美股均處于強(qiáng)勁的牛市中，而新興市場慘遭“血洗”。不同以往的是，此輪美元升值背后還受到特朗普或大規(guī)模推出財(cái)政刺激、減稅和基建投資的政策預(yù)期支撐，通脹預(yù)期上升速度驚人，這使得美元、美債收益率的漲勢可能比以往更犀利，政策背離急劇擴(kuò)大也加劇了非美貨幣的跌勢，尤其是新興市場貨幣。

鐘越還指出，美元過于強(qiáng)勢以及債市拋售過激是未來的兩大風(fēng)險(xiǎn)源。同時(shí)，特朗普政策仍存在不確定性，尤其是在貿(mào)易保護(hù)主義方面。不過目前市場還沉浸在美元攀升的“甜蜜期”中，風(fēng)險(xiǎn)往往被市場忽略。