[鑒于中英貿(mào)易、金融領(lǐng)域聯(lián)系有限，且中方已做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，中國(guó)增長(zhǎng)前景與此前預(yù)測(cè)大體不變，2016年增長(zhǎng)預(yù)期小幅上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體所面臨的政策挑戰(zhàn)各有不同。但整體上都需通過結(jié)構(gòu)性改革來加強(qiáng)中期增長(zhǎng)前景]

英國(guó)退歐影響持續(xù)發(fā)酵，IMF發(fā)布最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》，強(qiáng)調(diào)該事件對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)、政治帶來的不確定性，并分別下調(diào)2016、2017年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期各0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.1%、3.4%。其中英國(guó)下調(diào)幅度最甚，而中國(guó)受此影響不大，2016年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)小幅上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

全球經(jīng)濟(jì)概覽提要

英國(guó)：2016年上半年增長(zhǎng)好于4月預(yù)期，但公投帶來的不確定性令國(guó)內(nèi)需求承壓，2016年增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，考慮到影響逐漸顯現(xiàn)，2017年增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)近1個(gè)百分點(diǎn)。

美國(guó)：一季度增長(zhǎng)弱于預(yù)期，2016年增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。但高頻數(shù)據(jù)顯示，隨著美元走強(qiáng)，低能源投資不利因素逐漸退去，二季度及以后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將回升。長(zhǎng)期利率下降、貨幣政策正?；窂椒€(wěn)步推進(jìn)將基本抵消企業(yè)利差擴(kuò)大、美元升值、信心受創(chuàng)帶來的不利影響。英國(guó)退歐對(duì)美國(guó)影響不大。

歐元區(qū)：一季度歐元區(qū)需求強(qiáng)勁，投資出現(xiàn)回升，增長(zhǎng)率高于預(yù)期，達(dá)2.2%。歸功于此，2016年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)仍小幅上調(diào)。但英國(guó)退歐引起的不確定性將對(duì)消費(fèi)者及商業(yè)信心帶來負(fù)面影響，故2017年增長(zhǎng)預(yù)期被下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。如若銀行部門遺留問題未能盡快解決，增長(zhǎng)預(yù)期面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

日本：一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，但國(guó)內(nèi)需求根本勢(shì)頭未改善，通脹仍在下跌。雖說日本推遲提高消費(fèi)稅時(shí)間至2019年10月，本應(yīng)令2017年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)約0.4個(gè)百分點(diǎn)，但近幾個(gè)月來日元升值對(duì)增長(zhǎng)造成負(fù)面影響。IMF下調(diào)2016年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)0.2個(gè)百分點(diǎn)，2017年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)幅度也縮至0.2個(gè)百分點(diǎn)。如果日本能夠按預(yù)期通過2016財(cái)年補(bǔ)充預(yù)算，政府給予更多財(cái)政支持，2017年增速將會(huì)大大提高。

中國(guó)：2015年中國(guó)五次下調(diào)基準(zhǔn)貸款利率，且在當(dāng)年下半年轉(zhuǎn)為擴(kuò)張性財(cái)政政策，基礎(chǔ)設(shè)施支出回升、信貸增長(zhǎng)加速。政策支持下中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景有所改善。鑒于中英貿(mào)易、金融領(lǐng)域聯(lián)系有限，且中方已做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，中國(guó)增長(zhǎng)前景與此前預(yù)測(cè)大體不變，2016年增長(zhǎng)預(yù)期小幅上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

其他大型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體：巴西消費(fèi)者與商業(yè)信心呈觸底反彈之勢(shì)。預(yù)計(jì)2016年衰退的嚴(yán)重程度有所減輕，2017年有望重回正增長(zhǎng)。但政局不穩(wěn)現(xiàn)象依存，經(jīng)濟(jì)前景陰影未消散。俄羅斯經(jīng)濟(jì)得益于油價(jià)上漲而略有好轉(zhuǎn)，但其長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性瓶頸加之制裁對(duì)生產(chǎn)率及投資的影響，俄羅斯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不容樂觀。印度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然活躍，但投資復(fù)蘇不如預(yù)期，2016~2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期略有下調(diào)。

全球風(fēng)險(xiǎn)及政策建議

英國(guó)退歐加劇了全球經(jīng)濟(jì)與政治的不確定性，未來出現(xiàn)比基線情景更糟糕的可能性正在提升，屆時(shí)全球避險(xiǎn)情緒將上升，金融條件將收緊。前有歐洲銀行體系尚有遺留問題待解決，后有英國(guó)退歐沖擊，持續(xù)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩以及避險(xiǎn)情緒上漲對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。

雖英國(guó)退歐結(jié)果出人意料，但好在早有準(zhǔn)備的各國(guó)央行在結(jié)果公布后迅速采取了應(yīng)對(duì)措施，并做好隨時(shí)提供本幣流動(dòng)性、通過互換額度緩解外匯流動(dòng)性短缺的準(zhǔn)備，有力支撐了市場(chǎng)信心。在接下來的日子里，英國(guó)及歐盟的政策制定者應(yīng)在減輕不確定性上發(fā)揮重要作用，讓雙方達(dá)成新協(xié)議，平穩(wěn)過渡到新合作關(guān)系作為重中之重。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、通脹前景疲軟，加之退歐帶來的不確定性，以及互相間政治分歧對(duì)解決長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)及難民問題的阻礙，使下行風(fēng)險(xiǎn)加大。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)當(dāng)多管齊下，為近期需求提供支持的同時(shí)實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革以重振中期增長(zhǎng)。利用政策工具間的協(xié)同作用提高政策支持有效性，而非將重?fù)?dān)全壓在央行身上。倚賴支持國(guó)內(nèi)需求的措施為失衡的全球經(jīng)濟(jì)減壓，并促進(jìn)更強(qiáng)勁的全球增長(zhǎng)。必須果斷解決金融部門脆弱性（尤其是歐洲銀行）及全球金融危機(jī)遺留問題，以確保金融體系能夠經(jīng)受住今后長(zhǎng)期存在的不確定性與動(dòng)蕩。

新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體所面臨的政策挑戰(zhàn)各有不同。但整體上都需通過結(jié)構(gòu)性改革來加強(qiáng)中期增長(zhǎng)前景。政策制定者應(yīng)加大力度防御金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩及外部融資條件收緊。將重心放在控制信貸過度增長(zhǎng)、維護(hù)好健康的銀行資產(chǎn)負(fù)債表、控制期限和貨幣錯(cuò)配情況以及維持有序的市場(chǎng)狀況上。此外，各國(guó)還應(yīng)隨時(shí)做好準(zhǔn)備采取更為積極的協(xié)同行動(dòng)，以應(yīng)對(duì)不確定性帶來的對(duì)全球前景的打壓。