2月29日，央行宣布，自2016年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，“此番降準(zhǔn)主要是出于對(duì)沖外匯占款下降，絕非高位放水。”他還說(shuō)，此次僅降準(zhǔn)、未降息，因此整體而言對(duì)人民幣匯率影響將較小。另一方面，既然能夠選擇此時(shí)降準(zhǔn)，也就意味著匯率波動(dòng)也將日漸平穩(wěn)，也從側(cè)面體現(xiàn)了央行對(duì)于維持匯率平穩(wěn)波動(dòng)的信心。

華泰證券首席分析師羅毅預(yù)計(jì)，央行此舉將釋放流動(dòng)性7000億左右，預(yù)期對(duì)股市形成正面維穩(wěn)作用。

今天央行還通過(guò)公開市場(chǎng)進(jìn)行了2300億元的7天期逆回購(gòu)，考慮到今天有800億元逆回購(gòu)到期，央行凈投放1500億。本周共計(jì)有1.16萬(wàn)億的逆回購(gòu)到期，對(duì)市場(chǎng)壓力較大。

在春節(jié)前夕，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)央行將降準(zhǔn)補(bǔ)充流動(dòng)性，但考慮到匯率因素，央行選擇通過(guò)MLF、逆回購(gòu)等手段投放流動(dòng)性。央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿曾表示，如果過(guò)度采用降準(zhǔn)的措施，可能導(dǎo)致對(duì)短期利率過(guò)大的下行壓力，不利于穩(wěn)定資本流動(dòng)和匯率。

1月初人民幣對(duì)美元曾經(jīng)歷過(guò)一波快速貶值，目前人民幣匯率已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)，尤其是在央行行長(zhǎng)周小川接受財(cái)新專訪之后，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。

民生證券固收分析師李奇霖分析，匯率壓力制約貨幣寬松的邏輯是：降準(zhǔn)——匯率貶值預(yù)期——資本外流更嚴(yán)重——更大規(guī)模的降準(zhǔn)。但如果貨幣寬松配合穩(wěn)增長(zhǎng)，可以通過(guò)貨幣寬松+財(cái)政擴(kuò)張制造人民幣資產(chǎn)賺錢效應(yīng)短期將資本留住國(guó)內(nèi)，緩解匯率壓力（以后壓力可能更大）。因此，降準(zhǔn)之后，后續(xù)可能會(huì)看到更大規(guī)模的穩(wěn)增長(zhǎng)措施加碼。

至于降準(zhǔn)對(duì)匯率的影響，瑞穗稱，降準(zhǔn)時(shí)機(jī)合適，料不會(huì)引發(fā)離岸在岸人民幣拋售，降準(zhǔn)也為進(jìn)一步供給側(cè)改革提供更好氛圍。

本周晚些時(shí)候，全國(guó)兩會(huì)將召開。第十二屆全國(guó)人大第四次會(huì)議和政協(xié)第十二屆全國(guó)委員會(huì)第四次會(huì)議將分別于3月5日和3月3日在北京開幕。