北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲1月會議紀要顯示，大宗商品下挫、金融市場劇動，引發(fā)美聯(lián)儲官員們的擔心，認為經(jīng)濟中的不確定性在增加，經(jīng)濟前景有下行風險。“美聯(lián)儲通訊社”稱，美聯(lián)儲在掙扎，看利率政策是否要對上升的風險做出回應。

新年以來，股市和油價大跌、中國經(jīng)濟增速放緩、市場上的通脹預期走低，以及其它因素，讓美聯(lián)儲內(nèi)部分位兩派陣營。一部分委員認為，威脅經(jīng)濟的風險因素已成為現(xiàn)實，另一部分委員認為，尚可觀望，以等待更多證據(jù)。

1月會議紀要顯示，與會者們表示，上述因素將如何影響美國經(jīng)濟尚不清楚，但他們普遍認為經(jīng)濟中的不確定性在上升。許多委員認為，這些因素增加了未來經(jīng)濟的下行風險。一些與會者擔心，若中國經(jīng)濟增速放緩超過預期，可能會拖累美國經(jīng)濟復蘇。此外，其它新興市場經(jīng)濟體的狀況也令人擔憂。

上月，美聯(lián)儲在1月FOMC聲明中稱，維持聯(lián)邦基金利率在0.25%~0.5%不變，將密切關注全球經(jīng)濟和金融市場的變動。美聯(lián)儲在去年12月會議上開啟了十年來的首次加息，當時預計今年共加息四次。而目前從聯(lián)邦基金利率期貨市場看，交易員們預計美聯(lián)儲有一定概率今年全年都不加息。

盡管大多數(shù)與會者預期貨幣政策逐步調(diào)整是合適的，但他們強調(diào)，調(diào)整的時點和步伐會取決于經(jīng)濟和市場的發(fā)展狀況，以及這些因素對中期經(jīng)濟前景的可能影響。

美聯(lián)儲在1月會議紀要中稱，絕大多數(shù)與會者認為，目前還沒有足夠多的證據(jù)顯示，中期經(jīng)濟前景是否發(fā)生了實質(zhì)性的變化。但也有一些與會者指出，近期市場形勢意味著，經(jīng)濟下行風險在增加，風險因素不再接近于平衡。

美聯(lián)儲工作人員的研究顯示，美國經(jīng)濟增長和通脹有可能表現(xiàn)弱于預期，失業(yè)率也可能超出此前預期。這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不利走勢，主要是受全球經(jīng)濟不確定性和金融市場波動影響。

通脹形勢令人擔憂，基于市場和基于調(diào)查的通脹預期都在下降。油價進一步下跌，美元升值，都意味著通脹會偏離目標水平更久。目前，美國通脹已經(jīng)連續(xù)三年多在美聯(lián)儲2%目標水平下方運行。美聯(lián)儲官員們不希望看到通脹預期進一步走低。因為如果未來通脹再度走低，那么投資者和家庭會對美聯(lián)儲提振通脹的能力表示懷疑。通脹疲軟意味著活力不足。

美聯(lián)儲在1月紀要中稱，一些與會者指出，結合近期形勢，通脹更具有不確定性，有下行風險。幾位與會者重申密切關注通脹走勢的重要性，要確保通脹朝著目標方向前進。有數(shù)位委員稱，通脹是決定貨幣政策未來方向的重要因素。

在1月會議紀要中，美聯(lián)儲共使用了14次“不確定”、12次“下行風險”或是“下行”，突顯官員們對未來經(jīng)濟前景的擔憂。

有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱，1月會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們對未來表示出一定的擔心，這意味著3月加息的門檻在變高?？紤]到市場大幅波動和通脹預期走低，這個門檻可能現(xiàn)在變得更高。

Hilsenrath指出，1月FOMC聲明令人驚訝，因為官員們決定不在官方聲明中評估經(jīng)濟中的“風險平衡（balance of risks）”。也就是說，美聯(lián)儲暫不表態(tài)，預計經(jīng)濟將表現(xiàn)得差于預期，還是好于預期。Hilsenrath稱，美聯(lián)儲的這個表態(tài)很重要，因為會透露他們傾向于再次加息，還是維持利率不變。美聯(lián)儲不表態(tài)，意味著他們對加息表現(xiàn)出遲疑。

Hilsenrath認為，在3月會議前，美聯(lián)儲將會獲得更多數(shù)據(jù)，包括通脹和就業(yè)方面的信息，對經(jīng)濟的韌性有更好的理解，此外市場扭轉速度也可以很快。上周，標普500指數(shù)創(chuàng)出近期新低，但此后美股連續(xù)大漲三個交易日，標普500指數(shù)累計自底部上漲了超過6%。

上周，美聯(lián)儲主席耶倫在出席美國國會聽證會時，盡管未就是否推遲加息給出明確回答，但她反復指出經(jīng)濟中的風險因素，表明她對經(jīng)濟的看法偏悲觀。耶倫上周表態(tài)與1月FOMC會議紀要傳遞的信息大體吻合。