受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)及國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境動蕩影響，美聯(lián)儲加息的“鴿子”一放再放。9月、10月按兵不動，并不出預(yù)料，但年內(nèi)能否加息仍顯撲朔迷離。美聯(lián)儲再次強(qiáng)調(diào)，在美國就業(yè)市場繼續(xù)改善、對通脹在中期內(nèi)邁向2%目標(biāo)水平更有信心時啟動加息才是合適的。因此，未來兩個月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將決定12月中旬召開的下一次議息會議是否會加息。
北京時間10月29日凌晨公布的最新利率決議公告顯示，美聯(lián)儲再次維持利率不變。不過，美聯(lián)儲表明將在下次會議決定是否適合加息，屆時會考慮就業(yè)和通脹是否更接近監(jiān)管目標(biāo)，意味著今年內(nèi)加息的大門仍未關(guān)上。
經(jīng)濟(jì)形勢不悲觀
整體而言，美聯(lián)儲會后聲明的內(nèi)容似乎比預(yù)期更偏向鷹派。
美聯(lián)儲試圖淡化對全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的擔(dān)憂。此前，9月議息會議曾提及有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢可能抑制美國經(jīng)濟(jì)活動的措辭，但在此次會后，聲明對此改為“正在關(guān)注國際局勢”，反映美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)形勢并不悲觀。
美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加14.2萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的20萬人及今年前8個月的月均20.5萬人。美聯(lián)儲在會后聲明中對就業(yè)市場的措辭也有所修改，刪除了勞動力市場“繼續(xù)好轉(zhuǎn)”的描述，形容就業(yè)增長“放緩失業(yè)率維持穩(wěn)定”；9月時的說法是“就業(yè)增長穩(wěn)固失業(yè)率不斷下降”。
聲明還稱，美國家庭開支及商業(yè)固定投資以“穩(wěn)步”速度增長，樓市進(jìn)一步改善，但出口疲弱。
物價方面，通脹持續(xù)低于美聯(lián)儲目標(biāo)，反映早前能源價格和非能源進(jìn)口價格下跌，長期通脹預(yù)期受控，美聯(lián)儲會繼續(xù)密切關(guān)注通脹情況。
消息公布后，美國主要股票指數(shù)一度掉頭回落，但其后重拾升勢，以接近全日最高位收市。
美國RBC全球資產(chǎn)管理公司股票交易主管拉爾森（Ryan Larson）指出，股指回升反映出投資者對于美聯(lián)儲加息是持歡迎態(tài)度，因為可視為美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)前景看好的征兆，但也可能是拋空者平倉所推動。
不排除年底加息
美聯(lián)儲的會后聲明淡化全球風(fēng)險對美國經(jīng)濟(jì)的影響，刪除了9月會議時，警告全球風(fēng)險可能沖擊美國經(jīng)濟(jì)的用辭，同時明確提到將于12月會議時評估進(jìn)展，以決定是否加息。
值得注意的是，此次會議美聯(lián)儲公開市場委員會以9票對1票，通過維持貨幣政策不變的決定，里士滿聯(lián)邦儲備銀行行長拉克爾連續(xù)第二次投出反對票，他早前建議美聯(lián)儲應(yīng)及早加息。
此前，市場對美聯(lián)儲加息意向摸不著頭腦，皆因美聯(lián)儲內(nèi)部產(chǎn)生分歧，出現(xiàn)了“12月加息”、“立即加息”、“今年不加息”三大陣營。以美聯(lián)儲“三巨頭”為首一派傾向維持今年內(nèi)加息，其前提是就業(yè)和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出繼續(xù)穩(wěn)定增長，這一想法是包括美聯(lián)儲主席耶倫、副主席費舍爾在內(nèi)的美聯(lián)儲主流意見。
另兩派為鷹派和鴿派。鷹派包括上次會議投下惟一反對票的里士滿聯(lián)儲銀行行長拉克爾，主張盡快加息。鴿派則包括美儲聯(lián)理事布納雷德和塔魯洛，不傾向今年加息，明言要等到通脹和工資有明顯上升跡象，才可以加息。
《華爾街日報(博客,微博)》分析認(rèn)為，美聯(lián)儲打開12月加息大門，未來每次會議都會考慮是否加息。
有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者希爾森拉思（Jon Hilsenrath）撰文稱，雖然美聯(lián)儲維持利率不變，但比以前相對清晰闡述了立場，明確指明12月會議考慮是否加息，這意味美聯(lián)儲在12月及之后的每次會議上都會考慮是否加息，又指出此次會后聲明刪除9月會議時全球風(fēng)險可能抑制美國經(jīng)濟(jì)的說法，表明美聯(lián)儲對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂紓緩。他認(rèn)為，近期局勢的發(fā)展令美聯(lián)儲加息的信號變得清晰一些，不過美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太穩(wěn)定、通脹難以反彈仍會是左右美聯(lián)儲加息的決定性因素。
希爾森拉思還指出，耶倫若要爭取鴿派支持12月加息，需有較強(qiáng)的理據(jù)，令人信服通脹將可回升。他又認(rèn)為，若美國未來數(shù)周的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未能如耶倫為首的主流陣營預(yù)期般穩(wěn)健增長，以及通脹未見有逐步回升的跡象，今年加息的如意算盤未必可敲得響。
美聯(lián)儲官員及外界普遍認(rèn)為，啟動加息時間宜早不宜遲，否則美聯(lián)儲將缺乏彈藥應(yīng)對未來風(fēng)險。耶倫今年夏天曾向美國國會表明，提早啟動加息的優(yōu)點是可以減慢之后的加息步伐，降低對市場的影響，相反加息時間太遲或迫使短時間內(nèi)大幅度加息，加劇對經(jīng)濟(jì)和市場的沖擊。
此次美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動，12月中旬的會議就成為年內(nèi)加息的最后機(jī)會。不過，分析指出，“提早加息”不等同“年內(nèi)加息”，美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難言理想，更接連有美聯(lián)儲理事公開表態(tài)，認(rèn)為應(yīng)推遲至明年才加息。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲為謹(jǐn)慎起見，傾向等待這兩個月的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，到12月再做定奪，甚至可能延至明年才開始加息。利率期貨數(shù)據(jù)顯示，12月加息的機(jī)率只有30%，54%則押注明年3月加息。
如今，該如何改善與市場溝通，以免再度令投資者措手不及繼而引發(fā)市場動蕩，成為美聯(lián)儲經(jīng)受的大考驗。
全球放水有利股市
全球經(jīng)濟(jì)形勢仍是趨向?qū)捤?。美?lián)儲按兵不動之際，各國央行爭相暗示或“搶閘”放水。
歐洲央行鑒于經(jīng)濟(jì)疲弱，自今年3月起至明年9月，實施每月購債600億歐元的量化寬松?？墒钱?dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長動力仍然不足，尤其在近期難民潮壓力下，更需要寬松環(huán)境協(xié)助經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此歐洲央行行長德拉吉在近期議息會后表明，決策者將在12月份的議息會議上重新判定寬松計劃是否給經(jīng)濟(jì)帶來足夠的刺激，不排除把計劃延長至明年9月以后，即量化寬松隨時加碼，直至經(jīng)濟(jì)動力確立為止。
繼歐洲央行“放風(fēng)” 擴(kuò)大量化寬松計劃、中國人民銀行降息降準(zhǔn)后，瑞典央行今年第四度擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，顯示全球貨幣政策走向正?；L路漫漫。
瑞典央行已將量化寬松規(guī)模上調(diào)650億瑞典克朗，基準(zhǔn)利率則維持-0.35%不變。瑞典央行在聲明中表示，全球經(jīng)濟(jì)不明朗，加上海外央行持續(xù)尋求擴(kuò)張性貨幣政策，估計瑞典央行恢復(fù)加息日期較上次評估時押后6個月。
新西蘭聯(lián)儲最新發(fā)布的聲明進(jìn)一步支持了這股寬松浪潮。其在政策聲明中稱：“為確保未來平均消費者物價指數(shù)（CPI）保持在目標(biāo)區(qū)間的中點附近，（央行）很可能（需要）進(jìn)一步降息。”
其余可能放寬貨幣政策的還有澳大利亞。當(dāng)?shù)氐谌径群诵耐浺馔夥啪?，并接近央行目?biāo)范圍下限。掉期市場顯示，交易員預(yù)料已經(jīng)連續(xù)5個多月按兵不動的澳大利亞央行加息機(jī)會由34%飆升至70%。
目前的形勢與今年年初極其類似，當(dāng)時全球主要央行幾乎均實施了降息舉措，這令日本央行于10月30日會議上進(jìn)一步擴(kuò)大寬松政策的機(jī)率升高。
此前，野村證券（Nomura）全球外匯策略師后藤佑二郎（Yujiro Goto）在報告中表示：“為數(shù)不少的觀察者相信日本央行將在會議上進(jìn)一步擴(kuò)大寬松政策。此前，日本央行的經(jīng)濟(jì)刺激力度已經(jīng)升級。2014年10月31日，日本央行將年度資產(chǎn)購買目標(biāo)由之前的60萬億-70萬億日元區(qū)間上調(diào)至80萬億日元。不過，8月份核心通脹為下跌0.1%，為兩年多以來再次陷入通縮。
彭博調(diào)查顯示，受訪的36名研究員中有16人預(yù)期日本央行將實施進(jìn)一步寬松政策，約占受訪人數(shù)的44%，而該數(shù)據(jù)早期的調(diào)查結(jié)果為47%。雖然預(yù)期數(shù)據(jù)出現(xiàn)小幅下滑，但日本央行行長黑田東彥在上次會議上的樂觀態(tài)度以及近期美元兌日元的走勢并未有效降低擴(kuò)大寬松政策的機(jī)率。日本內(nèi)閣特別經(jīng)濟(jì)顧問濱田宏一在接受采訪時稱，日本央行不必急于再放水，因為當(dāng)?shù)赝浧渤蛢r因素后正在上升。
分析指出，利率低企、資金充裕，是有利股市的條件。流動性可望進(jìn)一步增加的預(yù)期心理將帶動風(fēng)險性資產(chǎn)于年底之前繼續(xù)推升，除了可望直接受惠于歐洲央行寬松政策的歐洲股市外，亦看好企業(yè)獲利穩(wěn)固、經(jīng)濟(jì)基本面扎實且近期回調(diào)之后本益比（市盈率）回到相對合理水位的美國股市。不過，主要靠游資推動的股票市場會相對產(chǎn)生波動。
