中國(guó)央行本周四數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月M2增速13.1%，符合預(yù)期，略低于前值，但仍維持年內(nèi)高增長(zhǎng)勢(shì)頭。社會(huì)融資增量1.3萬(wàn)億元人民幣，新增人民幣貸款1.1萬(wàn)億元，雙雙超過預(yù)期及前值，后者更是創(chuàng)下有記錄以來同期最高記錄，名義上顯示銀行系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款繼續(xù)增加。
分析師認(rèn)為本次數(shù)據(jù)的主要特點(diǎn)如下：
本次金融數(shù)據(jù)總體處于高位運(yùn)行，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售回暖帶來的居民房貸需求，以及基建投資加速對(duì)此功不可沒。
此外，貸款結(jié)構(gòu)改善明顯，從結(jié)構(gòu)看，前三季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的75.3%，同比高14.2個(gè)百分點(diǎn)。中長(zhǎng)期貸款則創(chuàng)2010年以來同期新高。
股票市場(chǎng)逐步企穩(wěn)、債券發(fā)行規(guī)模猛增，金融行業(yè)仍有望對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成正向拉動(dòng)。
不過，鑒于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求仍薄弱，未來財(cái)政仍需發(fā)力寬松，年內(nèi)甚至還有一次降息的可能。
據(jù)華爾街見聞實(shí)時(shí)新聞：
中國(guó)9月新增人民幣貸款10500億元，創(chuàng)有紀(jì)錄來同期（9月）最高，預(yù)期9000億元，前值8096億元。
中國(guó)9月社會(huì)融資規(guī)模13000億元，預(yù)期12000億元，前值10800億元修正為10823億元。
M2貨幣供應(yīng)同比13.1%，預(yù)期13.1%，前值13.3%。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌點(diǎn)評(píng)本次數(shù)據(jù)稱信貸條件有所改善，但需求仍薄弱，財(cái)政寬松應(yīng)繼續(xù)發(fā)力：
新增貸款超預(yù)期錄得1.05萬(wàn)億元，住戶和企業(yè)部門貸款均較上月明顯改善，且高于近兩年同期均值。房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售回暖以及基建投資加速對(duì)此功不可沒。受益于貸款走強(qiáng)，貨幣寬松顯現(xiàn)等因素，M2增速保持13.1%。本次數(shù)據(jù)反應(yīng)信貸條件有所改善，但鑒于經(jīng)濟(jì)需求依然薄弱，貨幣財(cái)政寬松仍應(yīng)繼續(xù)發(fā)力。
三菱東京日聯(lián)銀行中國(guó)首席金融市場(chǎng)分析師李劉陽(yáng)認(rèn)為房貸對(duì)信貸數(shù)據(jù)的支撐較大，企業(yè)需求變化不大，年內(nèi)可能降息一次：
一般來說，9月信貸規(guī)模會(huì)較8月放量，但這次放的有點(diǎn)多。據(jù)我們計(jì)算，以居民房貸為主的需求支撐作用還是挺大的。企業(yè)方面，實(shí)際需求和前期變化不大，仍屬于正常水平。而M2和社會(huì)融資整體和預(yù)期差距不大。
從官方對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表態(tài)來看，情況依舊不樂觀。CPI壓力不大，我們認(rèn)為年底前還是有降息一次的可能，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。至于降準(zhǔn)，則要看市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的需求，或者說央行是否需要通過降準(zhǔn)，來釋放一個(gè)持續(xù)寬松的信號(hào)。
華創(chuàng)宏觀分析師鐘正生、周笑雯認(rèn)為舊口徑新增貸款大幅高于往年，貸款結(jié)構(gòu)改善明顯，中長(zhǎng)期貸款則創(chuàng)2010年以來同期新高。此外股票市場(chǎng)逐步企穩(wěn)、債券發(fā)行規(guī)模猛增，金融行業(yè)仍有望對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成正向拉動(dòng)：
9月開工旺季，社融環(huán)比多增符合季節(jié)規(guī)律，但增幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。表內(nèi)人民幣貸款、表外委托貸款及直接融資中的債券發(fā)行放量，是推高本月社融的主要原因。
“外幣貸款”負(fù)增長(zhǎng)0.23億元，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)融資行為影響明顯。
股票融資連續(xù)三個(gè)月縮量，但新增企業(yè)債融資0.37萬(wàn)億創(chuàng)歷史新高，發(fā)行門檻降低和發(fā)行利率下移背景下，債券發(fā)行熱情高漲。
穩(wěn)增長(zhǎng)措施發(fā)力，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款改善。繼7、8兩月連續(xù)地量后，9月新增中長(zhǎng)期企業(yè)貸款0.36萬(wàn)億，創(chuàng)2010年以來同期新高，環(huán)比多增0.23萬(wàn)億。結(jié)合我們8月底的草根調(diào)研及三季度信貸官調(diào)查情況看，盡管不良仍在攀升、惜貸情緒仍存，但銀行對(duì)政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目參與熱情較高。一旦項(xiàng)目資本金到位，后續(xù)配套貸款有望迅速跟上，從而反映為中長(zhǎng)期貸款投放速度加快。
M2增速小幅回落，存款考核新規(guī)降低季末波動(dòng)。9月人民幣存款下降0.32萬(wàn)億創(chuàng)年內(nèi)新低，其中非銀金融機(jī)構(gòu)存款下降0.98萬(wàn)億為歷史新低。新增居民存款0.76萬(wàn)億低于往年均值，存款考核方法調(diào)整后季末存款波動(dòng)降低。
興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，最近融資速度的加快，主要與兩大因素有關(guān):
一是，此前三個(gè)月財(cái)政資金投放速度加快，從而帶動(dòng)項(xiàng)目資本金到位加速；二是，國(guó)務(wù)院在9月初下調(diào)了項(xiàng)目資本金，使得等量財(cái)政資金可以撬動(dòng)更多項(xiàng)目上馬。
資本金和杠桿的同時(shí)提高，共同帶動(dòng)了信貸投放和發(fā)債的加快。
判斷四季度GDP同比將出現(xiàn)回升。由此將降低繼續(xù)降息的必要性和緊迫性?？紤]到外匯占款已周期性見頂，降準(zhǔn)早就該做更多，以便穩(wěn)定市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期，同時(shí)推動(dòng)資金成本和融資成本下降。在降準(zhǔn)通道中，應(yīng)搭配使用正、逆回購(gòu)，以做到流動(dòng)性的平穩(wěn)釋放和錨定貨幣市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率。
中國(guó)央行社會(huì)社會(huì)融資統(tǒng)計(jì)報(bào)告如下：
初步統(tǒng)計(jì)，2015年前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量為11.94萬(wàn)億元，比去年同期少5786億元。其中：
前三季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8.99萬(wàn)億元，同比多增1.35萬(wàn)億元；
對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少2660億元，同比少增5044億元；
委托貸款增加1.01萬(wàn)億元，同比少增5466億元；
信托貸款增加566億元，同比少增3036億元；
未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少5871億元，同比少增7063億元；
企業(yè)債券凈融資1.85萬(wàn)億元，同比少550億元；
非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資5383億元，同比多2350億元。
2015年9月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.30萬(wàn)億元，分別比上月和去年同期多2172億元和2145億元。
從結(jié)構(gòu)看，前三季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的75.3%，同比高14.2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款占比-2.2%，同比低4.1個(gè)百分點(diǎn)；委托貸款占比8.4%，同比低4.0個(gè)百分點(diǎn)；信托貸款占比0.5%，同比低2.4個(gè)百分點(diǎn)；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占比-4.9%，同比低5.9個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)債券占比15.5%，同比高0.3個(gè)百分點(diǎn)；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比4.5%，同比高2.1個(gè)百分點(diǎn)。
注1：社會(huì)融資規(guī)模是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)（境內(nèi)非金融企業(yè)和住戶，下同）從金融體系獲得的資金。其中，增量指標(biāo)是指一定時(shí)期內(nèi)（每月、每季或每年）獲得的資金額，存量指標(biāo)是指一定時(shí)期末（月末、季末或年末）獲得的資金余額。
注2：社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源于人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)等部門。
注3：社會(huì)融資規(guī)模中的本外幣貸款是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的人民幣和外幣貸款，不包含銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)拆放給非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)和境外貸款。
注4：2015年1月起，委托貸款統(tǒng)計(jì)制度進(jìn)行了調(diào)整，將委托貸款劃分為現(xiàn)金管理項(xiàng)下的委托貸款和一般委托貸款。社會(huì)融資規(guī)模中的委托貸款只包括由企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由金融機(jī)構(gòu)（即貸款人或受托人）根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等向境內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的一般委托貸款。
注5：當(dāng)期數(shù)據(jù)為初步統(tǒng)計(jì)數(shù)，當(dāng)月比上月、比去年同期的數(shù)據(jù)為可比口徑數(shù)據(jù)。
中國(guó)央行具體金融統(tǒng)計(jì)報(bào)告如下：
一、廣義貨幣增長(zhǎng)13.1%，狹義貨幣增長(zhǎng)11.4%
9月末，廣義貨幣(M2)余額135.98萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.1%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年末高0.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額36.44萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.4%，增速分別比上月末和去年末高2.1個(gè)和8.2個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額6.10萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)3.7%。2015年前三季度凈投放現(xiàn)金763億元。
二、前三季度人民幣貸款增加9.90萬(wàn)億元，外幣貸款增加38億美元
9月末，本外幣貸款余額97.76萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.5%。月末人民幣貸款余額92.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.4%，增速與上月末持平，比去年末高1.7個(gè)百分點(diǎn)。前三季度人民幣貸款增加9.90萬(wàn)億元，同比多增2.34萬(wàn)億元。分部門看，住戶部門貸款增加3.00萬(wàn)億元，同比多增3463億元，其中，短期貸款增加7758億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.23萬(wàn)億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5.98萬(wàn)億元，同比多增9589億元，其中，短期貸款增加1.41萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.91萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加1.40萬(wàn)億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加8029億元。當(dāng)月，人民幣貸款增加1.05萬(wàn)億元，同比多增1443億元。
9月末，外幣貸款余額8843億美元，同比下降1.6%。前三季度外幣貸款增加38億美元，同比少增955億美元。當(dāng)月外幣貸款減少505億美元，同比多減261億美元。
三、前三季度人民幣存款增加13.00萬(wàn)億元，外幣存款增加417億美元
9月末，本外幣存款余額137.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%。月末人民幣存款余額133.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年末高0.5個(gè)百分點(diǎn)。前三季度人民幣存款增加13.00萬(wàn)億元，同比多增1.93萬(wàn)億元，其中，住戶存款增加3.97萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加2.74萬(wàn)億元，財(cái)政性存款增加5712億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加3.95萬(wàn)億元。當(dāng)月人民幣存款減少3192億元，同比少增4641億元。
9月末，外幣存款余額6522億美元，同比增長(zhǎng)2.4%。前三季度外幣存款增加417億美元，同比少增946億美元。當(dāng)月外幣存款減少152億美元，同比少減35億美元。
四、9月份銀行間人民幣市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率2.05%，質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率2.01%
2015年前三季度，銀行間人民幣市場(chǎng)以拆借、現(xiàn)券和回購(gòu)方式合計(jì)成交400.51萬(wàn)億元，日均成交2.14萬(wàn)億元，日均成交比去年同期增長(zhǎng)88.8%。其中，同業(yè)拆借、現(xiàn)券和質(zhì)押式回購(gòu)日均成交分別同比增長(zhǎng)54.2%、103.2%和91.3%。
9月份，同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.05%，比上月高0.26個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低0.92個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為2.01%，比上月高0.22個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低0.92個(gè)百分點(diǎn)。
五、國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額3.51萬(wàn)億美元
9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為3.51萬(wàn)億美元。9月末，人民幣匯率為1美元兌6.3613元人民幣。
六、前三季度跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生5.46萬(wàn)億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生1.56萬(wàn)億元。
2015年前三季度，以人民幣進(jìn)行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目、對(duì)外直接投資、外商直接投資分別累計(jì)發(fā)生4.87萬(wàn)億元、5903億元、4993億元、1.06萬(wàn)億元。
注1：當(dāng)期數(shù)據(jù)為初步數(shù)。
注2：2011年10月起，貨幣供應(yīng)量已包括住房公積金中心存款和非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款。
注3：自2014年8月份開始，轉(zhuǎn)口貿(mào)易被調(diào)整到貨物貿(mào)易進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，貨物貿(mào)易金額擴(kuò)大，服務(wù)貿(mào)易金額相應(yīng)減少。
注4：本月M2同比增速根據(jù)可比口徑計(jì)算。
注5：自2015年起，人民幣、外幣和本外幣存款含非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)，人民幣、外幣和本外幣貸款含拆放給非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)。
