國(guó)家統(tǒng)計(jì)局28日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，7月當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4715.6億元，同比下降2.9%，降幅比6月份擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)。

三原因致跌幅擴(kuò)大

1-7月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6882.1億元，同比下降22.1%；集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額263.2億元，下降0.1%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額22158.2億元，下降1.4%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8315.3億元，增長(zhǎng)3.5%；私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額11532.1億元，增長(zhǎng)6.5%。1-7月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1674.5億元，同比下降57.4%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額28386.9億元，增長(zhǎng)5.7%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3111.7億元，增長(zhǎng)15.2%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士表示，7月份工業(yè)利潤(rùn)降幅擴(kuò)大主要有三方面原因。從產(chǎn)銷看，工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長(zhǎng)放緩。受工業(yè)品市場(chǎng)需求不足影響，工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長(zhǎng)雙雙放緩。7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6%，增速比6月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)0.3%，增速比6月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。從價(jià)格看，工業(yè)品出廠價(jià)格、原材料購進(jìn)價(jià)格降幅擴(kuò)大。7月份，工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格同比下降5.4%，降幅比6月份擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)；原材料購進(jìn)價(jià)格同比下降6.1%，降幅比6月份擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。初步測(cè)算，因工業(yè)品出廠價(jià)格下降，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少5124.6億元，因原材料購進(jìn)價(jià)格下降，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本減少3761億元，兩者相抵，利潤(rùn)凈減少1363.6億元，比6月份多減少149.3億元。從利潤(rùn)構(gòu)成看，投資收益下滑。7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)投資收益同比增加110.4億元，增加額比6月份減少73.1億元，對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有所減弱。

何平表示，盡管7月份工業(yè)利潤(rùn)總體降幅擴(kuò)大，但高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)仍保持相對(duì)較快增長(zhǎng)。7月份，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.4%，消費(fèi)品制造業(yè)增長(zhǎng)7.5%。同時(shí)，降息等降低企業(yè)成本費(fèi)用、提升效益的政策正在發(fā)揮作用，7月份，企業(yè)利息支出同比下降3.1%，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降3%。

穩(wěn)增長(zhǎng)有望再加碼

民生證券認(rèn)為，從工業(yè)企業(yè)的杜邦三項(xiàng)來看，費(fèi)用端沒有隨收入下行，銷售利潤(rùn)率承壓；工業(yè)品價(jià)格下行環(huán)境中，營(yíng)業(yè)收入增速疲軟，對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率承壓；在去杠桿的大趨勢(shì)中，杠桿率難有貢獻(xiàn)，因此工業(yè)企業(yè)預(yù)期投資收益率難有較大改善，依舊承壓。資本逐利，收益率不提升，工業(yè)投資難有超預(yù)期表現(xiàn)。上半年GDP的主力軍金融業(yè)萎縮嚴(yán)重，下半年經(jīng)濟(jì)有破7風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的“房地產(chǎn)+制造業(yè)+出口”模式已經(jīng)不能持續(xù)，未來穩(wěn)增長(zhǎng)不會(huì)退出，只會(huì)加碼，而且思路會(huì)更加務(wù)實(shí)，從貨幣轉(zhuǎn)財(cái)政，從金融轉(zhuǎn)實(shí)體，未來基建仍然是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。

華泰證券認(rèn)為，未來幾個(gè)月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速不會(huì)有明顯改善，對(duì)于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)造成不利影響的因素有三個(gè)方面，首先，經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然較大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速很難有大幅提高；其次，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，美元指數(shù)仍然處于高位，國(guó)際大宗商品價(jià)格很難走高，PPI回升空間有限；再次，7-8月份中國(guó)股市強(qiáng)烈震蕩，A股上證綜指和深圳成指都經(jīng)過了大幅下挫，工業(yè)企業(yè)的投資收益將會(huì)受到損失。有利于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素有，8月26日，央行再次降息25個(gè)基點(diǎn)，這會(huì)降低工業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，但是降低的空間比較有限，難以對(duì)工業(yè)利潤(rùn)造成趨勢(shì)性的影響。綜合來看，在經(jīng)濟(jì)增速和PPI未有明顯回升之前，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速不會(huì)有顯著回升。