厄爾尼諾通過影響不同區(qū)域的天氣間接影響農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)，進而造成全球農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅波動。厄爾尼諾發(fā)生的話，可能導(dǎo)致巴西和印度蔗糖減產(chǎn)，東南亞橡膠和棕櫚油減產(chǎn)，阿根廷大豆增產(chǎn)。

其一是甘蔗。甘蔗原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū)，主產(chǎn)國是巴西、印度、中國和歐盟。甘蔗的整個生長發(fā)育過程需要較高的溫度和充沛的雨量，不過，過量的降水會對甘蔗成長起到適得其反的作用。

2009年7月-2010年4月發(fā)生了一次中等強度的厄爾尼諾，造成巴西中南部降水偏多。過量的降水使得甘蔗糖含量下降，最終導(dǎo)致巴西2011/2012年度甘蔗總產(chǎn)量下降6%。受此影響，國際糖價連續(xù)9個月上漲，一度飆升至32.64美分/磅，創(chuàng)下歷史最高值，累計漲幅達119.71%。

其二是橡膠。全球橡膠產(chǎn)地主要集中在東南亞地區(qū)，其種植面積占到全球的90%以上。橡膠樹生長的適宜溫度在18攝氏度-40攝氏度，同時橡膠樹耗水比較多，年降水量2000毫米以上適合生長，但是降水量過多也會引發(fā)膠原病，影響產(chǎn)膠量。除此之外，強風(fēng)也可能對樹木造成不可逆轉(zhuǎn)的傷害。

厄爾尼諾發(fā)生會對全球橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。2009年7月-2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾，令東南亞很多地方遭受干旱，印尼2009年橡膠產(chǎn)量同比下降11.3%，橡膠價格持續(xù)上漲至2011年。2009年7月-2011年1月期間，天膠期貨價格累計漲幅達118.7%，其間創(chuàng)出歷史最高價43293元/噸。據(jù)印尼農(nóng)業(yè)機構(gòu)預(yù)測，若發(fā)生厄爾尼諾，2014/2015年度印尼橡膠產(chǎn)量將同比下降3%。

其三是棕櫚油。棕櫚油的主產(chǎn)區(qū)是東南亞和非洲，其產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的88%。發(fā)生厄爾尼諾，可能導(dǎo)致馬來西亞和印尼的棕櫚樹因遭遇干旱而減產(chǎn)。

在厄爾尼諾發(fā)生時期，馬來西亞棕櫚油出現(xiàn)了小幅減產(chǎn)或產(chǎn)量增速明顯放緩現(xiàn)象。2006年9月-2007年1月發(fā)生的厄爾尼諾，導(dǎo)致BMD棕櫚油價格連續(xù)上漲18個月，累計漲幅達137%。2009年7月-2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾，推動BMD棕櫚油價格上漲57.7%。DCE棕櫚油上市以來經(jīng)歷了2009-2010年的厄爾尼諾，其價格上漲30%之多。

在我國油脂消費市場上，豆油和棕櫚油分別占油脂消費的40%和20%，二者具有很強的替代性，且價格相關(guān)性較高。厄爾尼諾在提振棕櫚油價格的同時，也將推漲豆油價格。

另外，厄爾尼諾會導(dǎo)致阿根廷降雨偏多，利于大豆產(chǎn)量提升。美國、巴西、阿根廷是中國主要的大豆進口國，阿根廷大豆增產(chǎn)，會對美國、巴西大豆價格造成壓力。如果南美大豆在播種期之后遭遇厄爾尼諾，那么將會在生產(chǎn)期迎來豐沛的降雨。這有利于大豆中后期生長階段的灌漿，大豆年產(chǎn)量將比前后年度的產(chǎn)量偏高。(金友期貨)